Дематериализация акций: кому и зачем она
нужна и как она делается?

17 сентября года Верховная Рада Украины приняла Закон об акционерных обществах, который вступил в силу 30 апреля 2009 года.

Данный Закон предусматривает ряд новелл в сфере регулирования создания и функционирования акционерных обществ. В частности, Закон об акционерных обществах дал старт процессу дематериализации ценных бумаг (акций), так как в ч. 2 ст. 20 предусмотрена исключительно бездокументарная форма акций.

Данное требование вступает в силу через два года после опубликования Закона об акционерных обществах, то есть с 29 октября года, поэтому до этого времени выпуски акций, которые существуют в документарной форме, должны быть дематериализованы (п.1 Раздела XVII «Заключительные и переходные положения» Закона об акционерных обществах). Данное требование является безусловным: не зависит от количества акций, акционеров, местонахождения, прибыльности АО и т.д.

Основными документами, регламентирующими порядок перевода выпуска именных акций документарной формы существования в бездокументарную форму существования, являются Положение N 98 и Положение N 21.

Подтверждение права собственности на
ценные бумаги бездокументарной формы

Согласно ст. 5 Закона о Национальной депозитарной системе подтверждением права собственности на ценные бумаги (ЦБ) бездокументарной формы существования является сертификат, а в случае обездвиживания ЦБ или их эмиссии в бездокументарной форме - выписка со счета в ЦБ, которая предоставляется владельцу хранителем.

Хранитель - банк, торговец ЦБ или регистратор, имеющий лицензию на хранение и обслуживание обращения ЦБ и операций эмитента с ЦБ на счетах в ценных бумагах как по принадлежащим ему ЦБ, так и по тем, которые он хранит согласно договору об открытии счета в ЦБ.

В случае получения хранителем лицензии на ведение реестров собственников именных ЦБ хранителю запрещается осуществлять какие-либо операции с ЦБ, реестр собственников которых он ведет, кроме операций регистратора по договору с эмитентом (абзац второй часть вторая статьи 11 Закона о Национальной депозитарной системе).

Хранитель, утвержденный общим собранием акционеров эмитента, открывает счета в ценных бумагах всем владельцам ЦБ этого эмитента на основании реестра владельцев, полученного от регистратора. Владелец ЦБ выпуска, который дематериализуется, до даты прекращения ведения реестра такого выпуска вправе самостоятельно обездвижить принадлежащие ему акции у выбранного им хранителя.

Обездвиживание ценных бумаг - это перевод ЦБ, выпущенных в документарной форме, в бездокументарную форму депонированием сертификатов в хранилищах хранителя ЦБ и/или депозитария с целью обеспечения дальнейшего их обращения в виде учетных записей на счетах хранителя ценных бумаг и/или депозитария.

Оформление и учет глобальных сертификатов

Особенностью бездокументарной формы существования ЦБ является то, что эмитент оформляет на весь выпуск ЦБ в бездокументарной форме глобальный сертификат.

Глобальный сертификат - документ, оформленный на весь выпуск ЦБ в бездокументарной форме, кроме приватизационных бумаг, удостоверяющих право собственника на безвозмездное получение в процессе приватизации части имущества государственных предприятий, государственного жилищного фонда, земельного фонда, который подтверждает право на осуществление операций с ЦБ этого выпуска в Национальной депозитарной системе.

Глобальный сертификат оформляется на отдельный выпуск, реквизиты которого устанавливаются Министерством финансов в соответствии с законодательством Украины, и хранится в депозитарии.

Оформление и учет глобальных сертификатов утверждены Положением N 806, которым установлено, что глобальный сертификат оформляется эмитентом после регистрации выпуска ЦБ или получения свидетельства о регистрации выпуска ЦБ, если на период подписки он был депонирован. После депонирования глобального сертификата обращение акций выпуска, оформленного этим сертификатом, осуществляется исключительно в виде учетных записей на счетах в ЦБ у хранителей и в депозитарии.

Обращение акций с использованием сертификатов ЦБ выпуска, который дематериализовался, после даты депонирования глобального сертификата не допускается.

Этапы процесса дематериализации акций

Весь процесс дематериализации акций можно разделить на девять этапов:

1) принятие решения общим собранием акционеров;

2) заключение договоров;

3) оповещение акционеров;

4) замена свидетельства;

5) составление реестра;

6) передача реестра;

7) открытие счета в депозитарии и депонирование глобального сертификата;

8) открытие хранителем счетов владельцам ЦБ и зачисление на счета акций;

9) передача регистратору копии глобального сертификата.

Этап 1. Принятие решения общим собранием акционеров

Для принятия решения о дематериализации акций акционерное общество проводит общее собрание акционеров.

Общее собрание акционеров является высшим органом акционерного общества, к исключительной компетенции которого относится принятие

решения о форме существования акций (п. 14 ст. 33 Закона об акционерных обществах).

Решение оформляется протоколом, который должен содержать:

- реквизиты эмитента;

- реквизиты выпуска именных акций документарной формы существования, в отношении которых принято решение о дематериализации (выписка из протокола);

- реквизиты депозитария, который будет обслуживать выпуск акций, в отношении которых принято решение о дематериализации;

- реквизиты хранителя, у которого эмитент будет открывать счета в ценных бумагах владельцам акций;

- количество и процент голосов акционеров, принимающих участие в общем собрании;

- количество и процент голосов акционеров, принимающих решение об изменении формы существования акций;

- дату прекращения ведения реестра (дата прекращения ведения реестра должна быть установлена не ранее чем за 45 календарных дней, но не позднее чем за 60 календарных дней с даты получения свидетельства о регистрации выпуска акций в бездокументарной форме).

Этап 2. Заключение договоров Не позднее чем за 10 дней до даты прекращения ведения реестра эмитент должен заключить (п. 2.5 Положения N 98):

- договор об обслуживании эмиссии ЦБ с избранным им депозитарием;

- договор об открытии счетов в ЦБ владельцам, которые зарегистрированы в реестре владельцев именных ЦБ, с избранным ими хранителем.

Этап 3. Оповещение акционеров

Не позднее 10 календарных дней с даты принятия решения о дематериализации эмитент должен опубликовать сообщение о дематериализации выпуска в одном из официальных печатных изданий Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБиФР), а также персонально сообщить о дематериализации выпуска каждому собственнику, зарегистрированному в реестре владельцев именных ценных бумаг выпуска, который дематериализуется, способом, определенным при принятии решения о дематериализации (п. 1.12 Положения N 98).

Уведомление должно содержать:

- реквизиты выпуска именных акций документарной формы существования, в отношении которых принято решение о дематериализации;

- информацию о том, что подтверждением права собственности на акции в бездокументарной форме является выписка со счета в ЦБ, открытого у хранителя ЦБ;

- информацию о реестродержателе, осуществляющем ведение реестра владельцев именных ЦБ;

- реквизиты депозитария, который будет обслуживать выпуск акций, в отношении которых принято решение о дематериализации;

- реквизиты хранителя;

- дату прекращения ведения реестра;

- предупреждение о том, что после даты прекращения ведения реестра проведение любых операций в системе реестра владельцев именных ЦБ выпуска, который дематериализован, не осуществляется;

- информацию о необходимости заключения владельцем акций договора об открытии счета в ЦБ с хранителем;

- информацию о праве собственника ЦБ выпуска, который дематериализуется, до даты прекращения ведения реестра такого выпуска самостоятельно обездвижить принадлежащие ему акции у избранного им хранителя.

Этап 4. Замена свидетельства Не позднее 30 календарных дней с даты принятия решения о дематериализации эмитент должен предпринять шаги по замене в ГКЦБиФР свидетельства о регистрации выпуска именных акций документарной формы существования на свидетельство о регистрации выпуска акций в бездокументарной форме (п. 2.2 Положения N 98).

Этап 5. Составление реестра В течение 5 рабочих дней с даты получения свидетельства о регистрации выпуска акций в бездокументарной форме эмитент должен предоставить реестродержателю (п. 2.4 Положения N 98):

- реквизиты выпуска, который дематериализуется, депозитария и хранителя, а также контактные телефоны последних со ссылкой на решение соответствующего органа эмитента о переводе этого выпуска в бездокументарную форму (выписка из протокола собрания);

- распоряжение на составление реестра владельцев именных ЦБ по состоянию на дату прекращения ведения реестра;

- копию свидетельства о регистрации выпуска акций в бездокументарной форме.

Этап 6. Передача реестра В течение 5 рабочих дней с даты прекращения ведения реестра реестродержатель осуществляет в присутствии уполномоченного лица эмитента передачу реестра, составленного по состоянию на дату прекращения ведения реестра, хранителю, с которым эмитент заключил договор об открытии счетов в ЦБ владельцам (п. 3.2 Положения N 98).

Этап 7. Открытие счета в депозитарии и депонирование глобального сертификата В течение 3 рабочих дней с даты передачи реестра реестродержателем эмитент должен оформить глобальный сертификат выпуска, который дематериализуется, и подать его депозитарию (п. 4.1 Положения N 98).

Этап 8. Открытие хранителем счетов владельцам и зачисление на счета акций

Для открытия счетов в ЦБ владельцам и зачисления на эти счета акций, принадлежащих владельцам, эмитент не позднее 3 дней после депонирования глобального сертификата выпуска должен предоставить хранителю распоряжение на открытие счетов в ЦБ и зачисление на них акций (п. 5.3 Положения N 98).

Передача реестра, составленного по состоянию на дату прекращения ведения реестра, к хранителю оформляется актом приема-передачи. Акт приема-передачи подписывается руководителями или уполномоченными представителями, заверяется печатями регистратора, эмитента и хранителя и состоит не менее чем из пяти экземпляров. Дата подписания этого акта является датой передачи реестра реестродержателем.

Этап 9. Передача регистратору копии глобального сертификата В течение 5 рабочих дней с даты депонирования глобального сертификата эмитент должен обеспечить получение реестродержателем копии глобального сертификата, заверенной депозитарием, с указанием даты его депонирования (п. 2.4 Положения N 98).

Соблюдение всех установленных Положением N 98 сроков является одним из важнейших элементов успешности всего процесса, так как нарушение одного из сроков в начале может стать как угрозой для дальнейших стадий, так и дополнительной проблемой для эмитента и его должностных лиц.

Об ответственности за несоблюдение
норм закона об акционерных обществах

Законодателями принят Закон N 801, которым установлена уголовная, административная и материальная ответственность за нарушение акционерными обществами и их должностными лицами норм Закона об акционерных обществах. КУоАП дополнен ст. 163-10, в соответствии с которой нарушение порядка принятия решения о передаче ведения реестра собственников именных ЦБ или порядка передачи ведения реестра собственников именных ЦБ, совершенное должностным лицом эмитента, влечет за собой наложение штрафов в размере от 500 до 1000 НМДГ (от 8500 до 17000грн).

Преимущества бездокументарной формы выпуска

Электронное хранение ЦБ в настоящее время - самый надежный и безопасный способ. Результатом перевода ЦБ в электронную форму являются дополнительные преимущества для собственников ЦБ, обусловленные особенностями учета и движения ЦБ в бездокументарной форме:

- быстрое проведение операций;

упрощение процедуры перерегистрации права собственности на ЦБ; ускорение процедуры кредитования под залог ЦБ;

- возможность проведения операции независимо от местонахождения контрагента;

- безопасность проведения операции с ЦБ благодаря реализации принципа «поставка против платежа». Большинство крупных компаний уже давно дали начало процессу перевода выпусков собственных акций в бездокументарную форму: провели собрания акционеров, выбрали хранителей и депозитария.

У некоторых компаний дематериализация уже подходит к завершающему этапу и даже завершена, как у «Азовобщемаш», банк «Аваль», «Укравто» и др.

Об услугах по переводу выпуска акций в бездокументарную форму

В условиях истечения сроков дематериализации акций, отведенных переходными положениями Закона об акционерных обществах, множество организаций, имеющих соответствующие разрешения и лицензии, предлагают свои услуги на всех этапах перевода выпуска акций в бездокументарную форму, а именно:

- организация и проведение общего собрания акционеров по вопросу дематериализации акций;

- подготовка решения о дематериализации акций (протокол собрания);

- предоставление консультационной помощи в заключении договора об обслуживании эмиссии с избранным депозитарием, который будет обслуживать дематериализуемый выпуск акций, договора об открытии счетов в ЦБ с избранным хранителем, у которого эмитент будет открывать счета в ЦБ владельцам акций дематериализуемого выпуска;

- подготовка и публикация в СИИ уведомления о дематериализации акций;

- подготовка пакета документов, необходимых для замены свидетельства ГКЦБиФР о регистрации выпуска акций документарной формы существования на свидетельство ГКЦБиФР о регистрации выпуска акций в бездокументарной форме;

- предоставление консультационных услуг по прекращению обслуживания выпуска акций документарной формы существования у реестродержателя в системе реестра владельцев именных ЦБ по этому выпуску;

- предоставление консультационных услуг по передаче реестра владельцев именных ЦБ и переводу учета прав собственности на акции в бездокументной форме к хранителю;

- подготовка документов для присвоения международного кода акциям (код ISIN);

- подготовка документов для депонирования глобального сертификата и зачисления дематериализованных ЦБ на счет эмитента;

- консультационные услуги по открытию хранителем счетов в ЦБ владельцам именных ЦБ дематериализуемого выпуска. Множество коммерческих банков, торговцев ЦБ, имеющих лицензию на право осуществления профессиональной деятельности хранителя ЦБ, предлагают свои услуги хранителя ценных бумаг. Эти организации предлагают юридическим лицам всех форм собственности полный комплекс депозитарных услуг на основе договоров об открытии и обслуживании счета в ценных бумагах.

Следует отметить, что изначально предполагалось: расходы по обеспечению проведения дематериализации акций возьмет на себя государство. Однако сделать это оказалось довольно затруднительно, поскольку в Украине чрезвычайно большое количество акционеров - около 13 млн. При этом фактически отсутствует фондовый рынок. Кроме того, многих акционеров нет в стране, часть из них умерли. Если все-таки акционерное общество решится провести дематериализацию, то в соответствии с действующим законодательством за первый год хранителю должно заплатить государство, а последующие услуги хранителя должны оплачиваться самими акционерами.

Таким образом, в свете происходящих событий, подавляющее большинство мелких акционеров озадачилось вопросом: заплатить за перевод своих пакетов акций в электронную форму или продать акции? Учитывая то, что в нашей стране большинство мелких акционеров получило свои акции безвозмездно в период массовой приватизации и то, что нынешняя их номинальная стоимость не превышает нескольких гривень, нетрудно будет догадаться, что акционерам проще будет от них избавиться, нежели дематериализировать. Добровольно-принудительная дематериализация без соответственного финансирования и информационного обеспечения скорее всего приведет к значительному нарушению корпоративных прав инвесторов, имеющих менее 10 % голосующих акций акционерного общества, что, в свою очередь, негативно повлияет на инвестиционный климат в стране.

Идея электронной формы акций не подкреплена реально функционирующей системой ее осуществления. На данный момент в акционерных обществах до 40 % акционеров просто невозможно найти, поэтому такие акционерные общества для воплощения норм нового Закона об акционерных обществах вынуждены выкупать свои акции. Ни акционерные общества, ни акционеры при этом не выиграют, потому что реальную цену за акцию мелкому акционеру никто не предложит.

Ситуация с акционерами, не пожелавшими отреагировать на законодательные новшества, тоже неоднозначна.

С одной стороны, согласно законодательству акционер не может быть лишен своих прав владения акциями, решение об этом может принять только он сам. С другой стороны, в Законе об акционерных обществах сказано, что оборот акций с использованием сертификатов ЦБ дематериализованного выпуска после даты депонирования глобального сертификата не допускается.

В конечном итоге, если предположить, что акционерные компании все-таки выкупят акции мелких акционеров, то все приватизированное имущество страны останется в руках 30-40 чел.

Список использованных документов

КУоАП - Кодекс Украины об административных правонарушениях

Закон об акционерных обществах - Закон Украины от 17.09.2008 г. N 514-VI «Об акционерных обществах»

Закон о Национальной депозитарной системе - Закон Украины от 10.12.1997 г. N 710/97-ВР «О Национальной депозитарной системе и особенностях электронного обращения ценных бумаг в Украине»

Закон N 801 - Закон Украины от 25.12.2008 г. N 801 -VI «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины относительно ответственности за правонарушения на рынке ценных бумаг»

Положение N 21 - Положение о порядке замены свидетельства о регистрации выпуска акций в связи со сменой формы выпуска, утвержденное решением Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины от 26.01.2005 г. N 21

Положение N 98 - Положение о порядке перевода выпуска именных акций документарной формы существования в бездокументарную форму существования, утвержденное решением Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины от 30.06.2000 г. N 98.

Положение N 806 - Положение о глобальном сертификате и временном глобальном сертификате, утвержденное решением Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины от 13.09.2006 г. N 806

“Экспресс анализ законодательных и нормативных актов”, N 40 (770),
4 октября 2010 г.
Подписной индекс 40783