ФОНД ДЕРЖАВНОГО МАЙНА УКРАЇНИ
НАКАЗ
23.01.2004 N 105
Зареєстровано
в Міністерстві юстиції України
31 січня 2004 р. за N 135/8734
Про затвердження Порядку визначення початкової
вартості пакетів акцій відкритих акціонерних
товариств, що підлягають продажу на конкурсах
( Із змінами, внесеними згідно з Наказами
Фонду державного майна
N 709 від 08.04.2004
N 1160 від 26.07.2006
N 576 від 17.04.2009 )
З метою реалізації пункту 81 Методики оцінки майна, затвердженої постановою Кабінету Міністрів України від 10.12.2003 N 1891, наказую:
1. Затвердити Порядок визначення початкової вартості пакетів акцій відкритих акціонерних товариств, що підлягають продажу на конкурсах (додається).
2. Департаменту оцінки майна, майнових прав та професійної оціночної діяльності (Н.Лебідь) забезпечити реєстрацію цього Порядку у Міністерстві юстиції України.
3. Уважати таким, що втратив чинність, наказ ФДМУ "Про затвердження Порядку визначення початкової вартості пакетів акцій відкритих акціонерних товариств при продажу на конкурсах" від 17 травня 2002 року N 854, зареєстрований в Міністерстві юстиції України 4 червня 2002 року за N 476/6764.
4. Контроль за виконанням цього наказу покласти на заступника Голови Фонду Д.Парфененка.
Голова Фонду М.Чечетов
Погоджено:
Голова Наглядової ради з питань оціночної діяльності,
Заступник Голови Фонду державного майна України Д.Парфененко
Протокол
від 23 січня 2004 р. N 11
Затверджено
Наказ Фонду державного
майна України
23.01.2004 N 105
Зареєстровано
в Міністерстві юстиції України
31 січня 2004 р. за N 135/8734
Порядок
визначення початкової вартості пакетів
акцій відкритих акціонерних товариств,
що підлягають продажу на конкурсах
( У тексті Порядку слова "статутний фонд", "фондовіддача"
у всіх відмінках та числах замінено відповідно словами
"статутний капітал", "фондоємність" у відповідних
відмінках та числах згідно з Наказом Фонду державного
майна України N 576 від 17.04.2009 )
1. Загальні положення
1.1. Цей Порядок визначає процедуру проведення стандартизованої оцінки пакетів акцій відкритих акціонерних товариств (далі - ВАТ), що підлягають продажу на конкурсах, крім таких, що проводяться із залученням радників, а також вимоги до форми та порядку складання актів оцінки пакетів акцій ВАТ.
Стандартизована оцінка пакета акцій проводиться державним органом приватизації самостійно у місячний строк від дати оцінки. Наказом керівника державного органу приватизації строк проведення стандартизованої оцінки у разі потреби може бути продовжено, але не більше ніж на один місяць.
Датою оцінки є останнє число місяця, який передує проведенню стандартизованої оцінки. Дата оцінки призначається наказом керівника державного органу приватизації під час затвердження планів розміщення акцій (уточнених планів розміщення акцій). Наказ видається в межах строку розміщення пакета акцій та не пізніше дати оцінки, яка ним призначається.
1.2. Під час проведення стандартизованої оцінки визначається оціночна вартість пакета акцій ВАТ із застосуванням методичних підходів згідно з цим Порядком з подальшим узагальненням отриманих результатів з метою визначення його початкової вартості.
Початкова вартість пакета акцій ВАТ, що пропонується для продажу на конкурсі, яка визначена згідно з цим Порядком, рекомендується державним органом приватизації для першого продажу.
1.3. За результатами стандартизованої оцінки пакета акцій складається акт оцінки пакета акцій, форма якого наведена в додатку 1 до цього Порядку. Акт оцінки пакета акцій затверджується наказом керівника державного органу приватизації за результатами його рецензування та в термін, що не перевищує двох місяців від дати оцінки. Рецензування проводить оцінювач державного органу приватизації, який відповідає вимогам, установленим до рецензентів Законом України "Про оцінку майна, майнових прав та професійну оціночну діяльність в Україні" ( 2658-14 ), та здійснює рецензування акта оцінки пакета акцій у зв'язку з виконанням своїх посадових обов'язків відповідно до законодавства.
1.4. Акт оцінки пакета акцій містить рекомендації державного органу приватизації конкурсній комісії щодо початкової вартості пакета акцій для першого продажу на конкурсі. Якщо перший продаж пакета акцій на конкурсі не відбувся через відсутність попиту, акт оцінки пакета акцій протягом його строку дії використовується конкурсною комісією для повторного продажу пакета акцій ВАТ на конкурсі в частині його початкової вартості, у тому числі для виконання пункту 82 Методики оцінки майна, затвердженої постановою Кабінету Міністрів України від 10.12.2003 N 1891.
1.5. Строк дії акта оцінки пакета акцій для продажу на конкурсі (оголошення умов продажу, у тому числі повторного продажу) становить дев'ять місяців від дати його затвердження.
Строк дії акта оцінки пакета акцій може бути продовжено наказом керівника відповідного державного органу приватизації на строк, що не перевищує одного року від дати його затвердження. В окремих випадках за погодженням з Кабінетом Міністрів України дію акта оцінки пакета акцій відкритого акціонерного товариства може бути продовжено на строк, що не перевищує 18 місяців від дати його затвердження, про що зазначається у протоколі засідання Кабінету Міністрів України Наказ про продовження строку дії акта оцінки пакета акцій може бути видано не пізніше дати закінчення строку дії. ( Абзац другий пункту 1.5 глави 1 із змінами, внесеними згідно з Наказом Фонду державного майна України N 576 від 17.04.2009 )
У разі прийняття рішення державним органом приватизації на підставі відповідних рекомендацій конкурсної комісії про проведення незалежної оцінки пакета акцій для визначення його початкової вартості, а також у разі закінчення строку дії акт оцінки пакета акцій вважається недійсним.
2. Етапи проведення стандартизованої
оцінки пакета акцій
2.1. Стандартизована оцінка пакета акцій здійснюється у такій послідовності:
збирання та оброблення вихідних даних, необхідних для проведення стандартизованої оцінки пакета акцій;
розрахунок оціночної вартості пакета акцій із застосуванням методичних підходів відповідно до вимог цього Порядку;
узгодження результатів розрахунку оціночної вартості пакета акцій, отриманих із застосуванням методичних підходів, за процедурою, встановленою у цьому Порядку, та визначення початкової вартості пакета акцій;
складання акта оцінки пакета акцій;
рецензування акта оцінки пакета акцій;
затвердження акта оцінки пакета акцій.
2.2. Стандартизована оцінка пакета акцій ВАТ проводиться на підставі вихідних даних, які необхідні для застосування методичних підходів, передбачених цим Порядком.
До вихідних даних, які надаються ВАТ, пакет акцій якого оцінюється, належать:
1) завірені копії балансів ВАТ (форма N 1) та звітів про фінансові результати (форма N 2) за два попередні повні роки до дати оцінки та за останній звітний період року, в якому встановлена дата оцінки (з урахуванням вимог пункту 3.3 цього Порядку). У зазначених документах повинна міститися вказівка коду за видом економічної діяльності ВАТ;
2) довідка про вартість наявних на останню звітну дату основних засобів, які не ввійшли до статутного капіталу ВАТ під час його створення у зв'язку з їх вилученням, що відображена в сумі іншого додаткового капіталу балансу ВАТ, за формою згідно з додатком 2 до цього Порядку; ( Абзац четвертий пункту 2.2 глави 2 в редакції Наказу Фонду державного майна України N 576 від 17.04.2009 )
3) копія довідки з Єдиного державного реєстру підприємств та організацій України, виданої відповідним управлінням статистики; ( Абзац другий пункту 2.2 доповнено підпунктом 3 згідно з Наказом Фонду державного майна N 1160 від 26.07.2006 )
4) копія ухвали відповідного господарського суду про порушення провадження у справі про банкрутство - у разі наявності. ( Пункт 2.2 глави 2 доповнено абзацом згідно з Наказом Фонду державного майна України N 576 від 17.04.2009 )
Фонд державного майна України може використовувати копії зазначених у підпункті 1 цього пункту документів, які наявні у його структурних підрозділах та офіційно отримані від ВАТ.
Зазначені вихідні дані надаються на письмовий запит державного органу приватизації у строк, що не перевищує 20 календарних днів від дати оцінки.
2.3. Під час стандартизованої оцінки пакета акцій ВАТ використовується також відповідним чином опрацьована інформація щодо:
процентних ставок у річному обчисленні за депозитами банків України;
фінансового стану ВАТ;
фінансово-економічних показників за видами економічної діяльності;
результатів продажу пакетів акцій на конкурсах за період, визначений пунктом 3.19 цього Порядку, до дати оцінки, у тому числі пакетів акцій зазначеного ВАТ; ( Абзац п'ятий пункту 2.3 із змінами, внесеними згідно з Наказами Фонду державного майна N 1160 від 26.07.2006, N 576 від 17.04.2009 )
вартості акцій зазначеного ВАТ за результатами угод, укладених на фондових біржах та в їх філіях або ПФТС за рік до дати оцінки;
переліку ВАТ, пакети акцій яких були продані за період, визначений пунктом 3.19 цього Порядку, до дати оцінки та які є подібними за видом економічної діяльності до ВАТ, пакет акцій якого оцінюється (а також економічна інформація про ВАТ, що міститься в інформаційних повідомленнях про проведення конкурсів з продажу цих пакетів акцій та в інших джерелах згідно з цим Порядком). ( Абзац сьомий пункту 2.3 із змінами, внесеними згідно з Наказами Фонду державного майна N 1160 від 26.07.2006, N 576 від 17.04.2009 )
Джерелами зазначених вихідних даних для проведення стандартизованої оцінки є довідки структурних підрозділів Фонду державного майна України та його регіональних відділень, а також оприлюднена через офіційні друковані засоби масової інформації та (або) мережу Інтернет інформація, у тому числі міністерств та інших центральних органів виконавчої влади.
2.4. У разі відсутності необхідних вихідних даних для застосування певного методичного підходу розрахунок початкової вартості пакета акцій ВАТ здійснюється з використанням методичних підходів, вихідних даних для застосування яких згідно з цим Порядком достатньо.
3. Методичні підходи
та порядок їх застосування
3.1. Розрахунок оціночної вартості пакета акцій з використанням майнового підходу здійснюється на підставі завіреної копії балансу ВАТ, складеного на останню звітну дату (з урахуванням вимог абзаців другого та третього пункту 3.3 цього Порядку), та довідки ВАТ, зазначеної у підпункті 2 пункту 2.2 цього Порядку.
3.2. Використання майнового підходу передбачає визначення суми власного капіталу ВАТ, що відображена у відповідному рядку пасиву балансу ВАТ, складеного на останню звітну дату. Якщо за даними балансу сума власного капіталу ВАТ становить від'ємну величину, розрахунок оціночної вартості пакета акцій ВАТ з використанням майнового підходу не проводиться.
Сума власного капіталу ВАТ зменшується на суму вартості наявних на останню звітну дату основних засобів, які не увійшли до статутного капіталу ВАТ під час його створення у зв'язку з їх вилученням, що відображена у сумі іншого додаткового капіталу відповідного балансу ВАТ. ( Абзаци другий-четвертий пункту 3.2 замінено абзацом згідно з Наказом Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
Оціночна вартість пакета акцій ВАТ з використанням майнового підходу (Вм) визначається за формулою:
Вм = (ВК - Ін) х Рп/100 х Квл, (1)
де ВК - власний капітал ВАТ згідно з відповідним балансом
(рядок 380), тис. грн.;
Ін - вартість наявних на останню звітну дату основних
засобів, які не увійшли до статутного капіталу ВАТ під час його
створення у зв'язку з їх вилученням, що відображена у сумі іншого
додаткового капіталу балансу ВАТ, тис.грн.; ( Абзац шостий пункту
3.2 в редакції Наказу Фонду державного майна N 576
від 17.04.2009 )
Рп - розмір пакета акцій, що оцінюється, %;
Квл - коефіцієнт властивостей пакета акцій, що оцінюється
(додаток 3).
3.3. Розрахунок оціночної вартості пакета акцій ВАТ з використанням дохідного підходу здійснюється на підставі завірених копій документів, зазначених у підпункті 1 пункту 2.2 Порядку. Для розрахунку використовується також відповідним чином опрацьована інформація, зазначена в абзацах другому, третьому і четвертому пункту 2.3 Порядку.
Якщо датою оцінки визначено останнє число року, стандартизована оцінка з використанням дохідного підходу здійснюється на підставі завірених копій балансів (форма N 1) та звітів про фінансові результати (форма N 2) за два попередні повні роки до дати оцінки та за третій квартал року, в якому призначена дата оцінки.
Якщо датою оцінки визначено останнє число січня або лютого, стандартизована оцінка з використанням дохідного підходу здійснюється на підставі завірених копій балансів (форма N 1) та звітів про фінансові результати (форма N 2) за три попередні повні роки до дати оцінки.
3.4. Дохідний підхід передбачає розрахунок оціночної вартості пакета акцій ВАТ шляхом капіталізації грошового потоку з поправкою на коефіцієнт властивостей пакета акцій, що оцінюється.
Дохідний підхід передбачає таку послідовність оціночних процедур:
визначення грошового потоку за два попередні повні роки;
визначення усередненого грошового потоку за два попередні повні роки до дати оцінки;
визначення прогнозованого грошового потоку за рік, в якому проводиться оцінка;
визначення грошового потоку, що використовується для розрахунку оціночної вартості пакета акцій ВАТ;
розрахунок ставки капіталізації;
розрахунок оціночної вартості пакета акцій ВАТ шляхом ділення розміру грошового потоку на коефіцієнт капіталізації з подальшим коригуванням отриманої величини на відповідний коефіцієнт властивостей пакета акцій згідно з додатком 3.
3.5. Грошовий потік за кожний попередній повний рік визначається, як сума таких показників звіту про фінансові результати ВАТ (форма N 2):
фінансовий результат від звичайної діяльності (прибуток (рядок 190) або збиток (рядок 195) з відповідним знаком);
амортизація (рядок 260).
Усереднений грошовий потік за два попередні повні роки до дати оцінки визначається як середньоарифметичне значення грошових потоків за перший та другий попередній повний рік до дати оцінки. Якщо датою оцінки визначено останнє число січня або лютого, усереднений грошовий потік за два попередні повні роки до дати оцінки розраховується, як середньоарифметичне значення грошових потоків за два перші (крім останнього) повні роки до дати оцінки.
Прогнозований грошовий потік за рік, в якому проводиться оцінка, визначається на підставі звіту про фінансові результати (форма N 2) за відповідний квартал року (неповний рік) за формулою:
ГП = (ФР / n) х 4 + (А / n) х 4, (2)
де ГП - прогнозований грошовий потік за рік, в якому
проводиться оцінка, тис. грн;
ФР - фінансовий результат від звичайної діяльності, тис. грн;
n - порядковий номер кварталу;
А - амортизація, тис. грн.
Прогнозований грошовий потік за рік, в якому проводиться оцінка, для випадків, передбачених абзацом третім пункту 3.3, дорівнює грошовому потоку за останній повний рік до дати оцінки.
3.6. Отримані значення усередненого грошового потоку за два попередні повні роки до дати оцінки та прогнозованого грошового потоку за рік, в якому проводиться оцінка, порівнюються між собою та узагальнюються для визначення грошового потоку, що використовується для розрахунку оціночної вартості пакета акцій ВАТ (ГПр), таким чином:
якщо отримана величина усередненого грошового потоку за два попередні повні роки до дати оцінки у понад півтора рази більша значення прогнозованого грошового потоку за рік, в якому проводиться оцінка, - грошовий потік дорівнює значенню усередненого грошового потоку за два попередні повні роки до дати оцінки;
в інших випадках грошовий потік дорівнює середньоарифметичному значенню усередненого грошового потоку за два попередні повні роки до дати оцінки та прогнозованого грошового потоку за рік, в якому проводиться оцінка.
Якщо за результатами визначення розміру грошового потоку, що використовується для розрахунку оціночної вартості пакета акцій ВАТ, отримано його від'ємну величину, розрахунок оціночної вартості пакета акцій ВАТ з використанням дохідного підходу не проводиться.
3.7. Ставка капіталізації (Ск) розраховується як сума її умовно безризикової складової та відповідних премій за ризики, визначених згідно з цим Порядком.
Для розрахунку ставки капіталізації враховуються, у разі їх наявності, такі премії за ризики:
галузевий ризик;
ризик фінансового стану;
додатковий ризик інвестування у ВАТ;
ризик розміру ВАТ;
ризик прогнозування грошового потоку;
ризик, що враховує рівень зносу основних засобів. ( Пункт 3.7 доповнено абзацом згідно з Наказом Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
Коефіцієнт капіталізації (Кк) визначається на основі ставки капіталізації за формулою:
Кк = Ск / 100 (3)
3.8. Умовно безризикова складова ставки капіталізації встановлюється Фондом державного майна України шляхом опрацювання інформації Національного банку України про процентні ставки у річному обчисленні за депозитами банків України за місяцями календарного року, яка оприлюднюється ним через засоби масової інформації або мережу Інтернет.
Фонд державного майна України за наслідками півріччя може переглядати величину умовно безризикової складової ставки капіталізації залежно від динаміки середньоарифметичного значення процентних ставок за місяцями календарного року, якщо його величина змінюється на понад два відсотки річних.
3.9. Премія за галузевий ризик установлюється на підставі вказаного у завірених копіях балансів та звітів про фінансові результати коду підприємства за видом економічної діяльності (його перших двох цифр).
Фонд державного майна України кожний рік визначає розмір премій за галузевий ризик на підставі обробки наявної річної статистичної інформації щодо основних фінансово-економічних показників підприємств України та визначення сукупного галузевого рейтингу за видами економічної діяльності.
3.10. Премія за ризик фінансового стану визначається залежно від результатів розрахунку основних фінансових показників (коефіцієнтів) та їх порівняння з нормативними значеннями, встановленими Положенням про порядок здійснення аналізу фінансового стану підприємств, що підлягають приватизації, затвердженим наказом Міністерства фінансів України та Фонду державного майна України від 26.01.2001 N 49/121 та зареєстрованим у Міністерстві юстиції України 08.02.2001 за N 121/5312.
Розрахунок передбачає визначення таких фінансових показників (коефіцієнтів): коефіцієнта покриття, коефіцієнта платоспроможності (автономії) та коефіцієнта забезпеченості власними оборотними засобами. Розрахунок фінансових показників (коефіцієнтів) здійснюється на підставі завірених копій балансів ВАТ (форма N 1) та звітів про фінансові результати (форма N 2) ВАТ за два останні повні роки та на останню звітну дату з урахуванням вимог пункту 3.3 цього Порядку.
Результати розрахунку фінансових показників (коефіцієнтів) для кожного періоду узагальнюються за бальною шкалою шляхом їх порівняння із нормативними значеннями. При цьому, за кожний випадок, коли розраховане значення кожного коефіцієнта у відповідному періоді менше встановленого для нього нормативного значення, присвоюється один бал. Отримані бали складаються, та залежно від отриманої суми балів установлюється розмір премії за ризик фінансового стану відповідно до додатка 4.
У разі наявності ухвали відповідного господарського суду про порушення провадження у справі про банкрутство отримана величина розміру премії за ризик фінансового стану збільшується у 1,5 раза. ( Пункт 3.10 доповнено абзацом згідно з Наказом Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
Результати розрахунку зазначаються в акті оцінки пакета акцій.
3.11. Розрахунок премії за додатковий ризик інвестування у ВАТ передбачає визначення на підставі завірених копій балансу (форма N 1) та звіту про фінансові результати (форма N 2) ВАТ, складених на останню звітну дату (з урахуванням вимог пункту 3.3), показника фондоємності, та його порівняння з галузевим показником фондоємності (для певного виду економічної діяльності) за формулою:
Рі = (ОЗз / В) : Фгал, (4)
( Абзац другий пункту 3.11 в редакції Наказу Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
де Рі - порівняльний коефіцієнт фондоємності;
В - чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів,
робіт, послуг) (рядок 035 звіту про фінансові результати),
тис. грн.;
ОЗз - залишкова вартість основних засобів (рядок 030 балансу
ВАТ), тис. грн.;
Фгал - галузевий показник фондоємності, тис. грн./тис. грн.
Якщо для розрахунку премії за додатковий ризик інвестування у ВАТ використовується звіт про фінансові результати за певний квартал року, показник В визначається за формулою:
В = (Вкв / n) х 4, (5)
де Вкв - чистий дохід (виручка) від реалізації продукції
(товарів, робіт, послуг) (рядок 035 звіту про фінансові результати
за відповідний квартал), тис. грн.;
n - порядковий номер кварталу.
Величина галузевих показників фондоємності (Фгал) за видами економічної діяльності встановлюється Фондом державного майна одночасно з визначенням розміру премії за галузевий ризик. Результати розрахунку порівняльного коефіцієнта фондоємності відображаються в акті оцінки пакета акцій.
Розмір премії за додатковий ризик інвестування у ВАТ залежно від отриманої величини порівняльного коефіцієнта фондоємності (Рі) наведено в додатку 5.
3.12. Премія за ризик розміру ВАТ визначається залежно від величини порівняльного коефіцієнта, який розраховується шляхом віднесення вартості активів ВАТ згідно з даними балансу на останню звітну дату з урахуванням вимог пункту 3.3 (рядок 280 балансу) до середньогалузевого показника сукупної вартості активів підприємства. Зазначений середньогалузевий показник установлюється Фондом державного майна України за видами економічної діяльності одночасно з визначенням розміру премії за галузевий ризик. ( Абзац перший пункту 3.12 в редакції Наказу Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
Премія за ризик розміру ВАТ залежно від величини порівняльного коефіцієнта визначається згідно з додатком 6. Результати визначення премії за ризик розміру підприємства відображаються в акті оцінки пакета акцій.
3.13. Премія за ризик прогнозування грошового потоку визначається на підставі аналізу позитивних або від'ємних величин показника фінансового результату від операційної діяльності відповідно до звітів про фінансові результати за кожний повний рік та на останню звітну дату (з урахуванням вимог пункту 3.3 цього Порядку) за формулою:
Рпр = Сб, (6)
( Абзац другий пункту 3.13 в редакції Наказу Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
де Рпр - премія за ризик прогнозування грошового потоку;
Сб - сума балів, що дорівнює кількості від'ємних величин
показника фінансового результату від операційної діяльності у
відповідних рядках звітів про фінансові результати (при розрахунку
у кожному випадку від'ємної величини показника присвоюється один
бал).
Результати визначення премії за ризик прогнозування грошового потоку відображаються в акті оцінки пакета акцій.
3.14. Розрахунок премії за ризик, що враховує рівень зносу основних засобів, передбачає порівняння середньогалузевого коефіцієнта зносу основних засобів та коефіцієнта зносу основних засобів ВАТ, пакет акцій якого оцінюється.
Коефіцієнт зносу основних засобів ВАТ, пакет акцій якого оцінюється, визначається на підставі завіреної копії складеного на останню звітну дату балансу (форма N 1) відповідно до Положення про порядок здійснення аналізу фінансового стану підприємств, що підлягають приватизації, затвердженого наказом Міністерства фінансів України та Фонду державного майна України від 26.01.2001 N 49/121 , зареєстрованого в Міністерстві юстиції України 08.02.2001 за N 121/5312.
Премія за ризик, що враховує рівень зносу основних засобів, визначається відповідно до додатка 7 до цього Порядку. ( Порядок доповнено пунктом 3.14 згідно з Наказом Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
3.15. Величина умовно безризикової складової ставки капіталізації, розмір премії за галузевий ризик, а також величини галузевого показника фондоємності, середньогалузевого коефіцієнта зносу основних засобів та середньогалузевого показника сукупної вартості активів підприємства (за видами економічної діяльності), що переглядаються, визначаються та встановлюються наказами Фонду державного майна України відповідно до цього Порядку, застосовуються при складанні актів оцінки пакетів акцій на дату оцінки, що іде за датою видання відповідного наказу". ( Пункт 3.15 Порядку в редакції Наказу Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
3.16. Оціночна вартість пакета акцій з використанням дохідного підходу (Вд) розраховується за формулою:
Вд = (ГПр / Кк) х Рп / 100 х Квл, (7)
де ГПр - розмір грошового потоку для розрахунку оціночної
вартості пакета акцій ВАТ, тис. грн.;
Кк - ставка капіталізації;
Рп - розмір пакета акцій, що оцінюється, %;
Квл - коефіцієнт властивостей пакета акцій, що оцінюється
(згідно з додатком 3).
Результати розрахунку оціночної вартості пакета акцій з використанням дохідного підходу відображаються в акті оцінки пакета акцій.
3.17. Порівняльний підхід передбачає застосування одного з таких методів:
методу ринкових мультиплікаторів;
методу середньозваженої вартості продажу акцій ВАТ, пакет акцій якого оцінюється за результатами угод, укладених на фондових біржах та в їх філіях або ПФТС за рік до дати оцінки, а також за результатами продажу на конкурсах за кошти, з поправкою на коефіцієнт властивостей пакета акцій, що оцінюється (далі - метод середньозваженої вартості).
Основним методом є метод ринкових мультиплікаторів. Якщо основний метод не може бути використаний через відсутність необхідних вихідних даних, зазначених в абзацах п'ятому та сьомому пункту 2.3 цього Порядку, застосовується метод середньозваженої вартості.
Під час застосування порівняльного підходу враховуються поправки на коефіцієнт властивостей пакета акцій, що оцінюється, у порівнянні з пакетами акцій (пакетом акцій) ВАТ, які використовувалися під час розрахунків з використанням будь-якого із вищезазначених методів (далі - коефіцієнт властивостей пакета акцій для застосування порівняльного підходу).
У разі відсутності необхідних вихідних даних для застосування методів порівняльного підходу, передбачених абзацами п'ятим, шостим та сьомим пункту 2.3 цього Порядку, розрахунок оціночної вартості пакета акцій із застосуванням порівняльного підходу не проводиться.
У разі наявності інформації про результати запровадженого Планом заходів щодо поліпшення інвестиційного клімату в Україні, затвердженим Указом Президента України від 24.11.2005 N 1648 "Про рішення Ради національної безпеки і оборони України від 29 червня 2005 року "Про заходи щодо поліпшення інвестиційного клімату в Україні" та від 28 жовтня 2005 року "Про заходи щодо утвердження гарантій та підвищення ефективності захисту права власності в Україні", продажу п'яти - десятивідсоткового пакета акцій ВАТ, акції якого оцінюються, на фондових біржах окремо визначається його оціночна вартість з використанням методу середньозваженої вартості. Розрахунки зазначаються в таблиці 5.1 та таблиці 5.5 додатку 1 до цього Порядку. Результати розрахунку зазначаються в рядку 5 розділу 6 цього Порядку. ( Пункт 3.16 доповнено абзацом п'ятим згідно з Наказом Фонду державного майна N 1160 від 26.07.2006 )
3.18. Визначення оціночної вартості з використанням методу ринкових мультиплікаторів відбувається у такій послідовності:
складання переліку ВАТ - аналогів продажу;
збирання та обробка вихідних даних;
визначення ринкових мультиплікаторів відповідно до вимог цього Порядку;
розрахунок вартості 100-відсоткового пакета акцій ВАТ, яке оцінюється, з використанням усіх ринкових мультиплікаторів;
узагальнення отриманих значень вартості 100-відсоткового пакета акцій ВАТ, яке оцінюється, з використанням ринкових мультиплікаторів з подальшим урахуванням розміру та коефіцієнта властивостей пакета акцій і визначення оціночної вартості пакета акцій ВАТ.
3.19. Для застосування методу ринкових мультиплікаторів використовується інформація щодо ВАТ, які є подібними за видом економічної діяльності (першими трьома цифрами коду виду економічної діяльності) та пакети акцій яких були продані в процесі приватизації за результатами конкурсів, що передбачали зміну їх ціни продажу у порівнянні з початковою вартістю, у тому числі інформація щодо продажу пакетів акцій зазначеного ВАТ (аналоги продажу) за п'ять попередніх років до дати оцінки. ( Абзац перший пункту 3.18 із змінами, внесеними згідно з Наказами Фонду державного майна N 1160 від 26.07.2006, N 576 від 17.04.2009 )
Перелік ВАТ - аналогів продажу складається на підставі інформації, яка безпосередньо міститься у Фонді державного майна України та його регіональних відділеннях.
3.20. Вихідними даними для застосування методу ринкових мультиплікаторів є інформація щодо ціни продажу пакетів акцій ВАТ, розміру пакетів акцій, що були об'єктом продажу, інформація щодо фінансово-економічних показників діяльності зазначених ВАТ за період, що не перевищує року до дати проведення конкурсу, інтерпретована у їх річні показники (у разі відсутності зазначеної інформації - відповідні відомості інформаційних повідомлень про оголошення конкурсу, який відбувся). ( Абзац перший пункту 3.20 із змінами, внесеними згідно з Наказом Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
Основними джерелами вихідних даних для застосування методу ринкових мультиплікаторів є документація, що міститься безпосередньо у Фонді державного майна України або у його регіональних відділеннях. У разі потреби державний орган приватизації може звертатися з відповідними запитами до керівників відповідних ВАТ про надання необхідних вихідних даних (балансу та звіту про фінансові результати за відповідний період) у десятиденний строк (якщо на дату оцінки наявна частка держави у статутному капіталі ВАТ, який є аналогом продажу).
3.21. Ринковими мультиплікаторами є коефіцієнти, що розраховуються для кожного ВАТ - аналога продажу, як результат ділення скоригованої ціни продажу відповідного пакета акцій кожного ВАТ на певний фінансово-економічний показник діяльності такого ВАТ у відповідному році:
Мп = (Цп (100 / Рпп) х Квл) / П1, ..., п (8)
де М1, ..., п - значення ринкового мультиплікатора (М1, М2,
М3, М4, ..., Мп);
Цп - ціна продажу пакета акцій ВАТ - аналога продажу, тис.
грн.;
Рпп - розмір проданого пакета акцій, %;
Квл - коефіцієнт властивостей пакета акцій для застосування
порівняльного підходу (додаток 8);
П1, ..., п - значення відповідного виду
фінансово-економічного показника діяльності ВАТ - аналога продажу
у відповідному році (вартість необоротних активів (П1); вартість
усіх активів (П2); вартість власного капіталу (П3); чистий дохід
(виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) (П4)
тощо).
Значення показників П1, ..., п із звітів про фінансові результати ВАТ - аналогів продажу, складених за відповідні звітні періоди року (квартали), повинні бути інтерпретовані у річні показники з використанням формули:
П1, ..., п = (П1,..., п / n) х 4, (9)
де П1, ..., п - значення показників за квартал, тис. грн.;
n - порядковий номер кварталу, за результатами якого було
складено звіт про фінансові результати.
Для розрахунку оціночної вартості пакета акцій ВАТ використовуються однакові за видами ринкові мультиплікатори, визначені для кожного ВАТ - аналогу продажу. При цьому ринковий мультиплікатор не розраховується, якщо значення відповідного показника П1, ..., п згідно з даними використаної фінансової звітності є від'ємним. ( Пункт 3.21 із змінами, внесеними згідно з Наказом Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
3.22. Розрахунок значень вартості 100-відсоткового пакета акцій ВАТ, яке оцінюється, з використанням кожного з визначених ринкових мультиплікаторів, відбувається за формулою:
В1, ..., п* = П1, ..., п* х М1, ..., п, (10)
де В1, ..., п* - значення вартості 100-відсоткового пакета
акцій ВАТ, яке оцінюється, отримане з використанням відповідного
ринкового мультиплікатора М1, ..., п, тис. грн.;
П1, ..., п* - відповідний фінансово-економічний показник
діяльності ВАТ, значення якого є додатним згідно з балансом та/або
звітом про фінансові результати на останню звітну дату, який
інтерпретовано у річний показник згідно з формулою 9. ( Абзац
четвертий пункту 3.22 із змінами, внесеними згідно з Наказом Фонду
державного майна N 576 від 17.04.2009 )
Узагальнення отриманих у результаті розрахунку з використанням ринкових мультиплікаторів значень вартості 100-відсоткового пакета акцій ВАТ відбувається у такому порядку:
найменше та найбільше з отриманих значень для узагальнення не використовуються, якщо таких значень не менше трьох;
значення вартості, які залишилися, узагальнюються шляхом отримання середньоарифметичної величини вартості.
3.23. На основі узагальненого значення вартості 100-відсоткового пакета акцій ВАТ розраховується оціночна вартість пакета акцій ВАТ, що оцінюється, з використанням методу ринкових мультиплікаторів (Вп) за формулою:
Вп = Вузаг х Рп/100 х Квл, (11)
де Вузаг - узагальнене значення вартості 100-відсоткового
пакета акцій ВАТ, яке оцінюється, отримане з використанням методу
ринкових мультиплікаторів, тис. грн;
Рп - розмір пакета акцій, що оцінюється;
Квл - коефіцієнт властивостей пакета акцій, що оцінюється
(згідно з додатком 3).
3.24. Розрахунок оціночної вартості пакета акцій ВАТ, що оцінюється, з використанням методу середньозваженої вартості відбувається у такій послідовності:
збір та обробка вихідних даних щодо продажу акцій ВАТ, пакет акцій якого оцінюється;
визначення середньозваженої вартості 1 акції ВАТ за результатами продажу за всіма видами угод з урахуванням коефіцієнта властивостей пакета акцій для застосування порівняльного підходу, встановленого у додатку 8;
визначення оціночної вартості пакета акцій ВАТ. ( Пункт 3.24 із змінами, внесеними згідно з Наказом Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
3.25. Для застосування методу середньозваженої вартості використовується інформація щодо продажу акцій ВАТ, пакет акцій якого оцінюється, на фондових біржах та в їх філіях або ПФТС за рік до дати оцінки, а також продажу пакетів акцій цього ВАТ на конкурсах за кошти, умовами яких передбачалося зміну початкової вартості в процесі продажу, за період, визначений пунктом 3.19 цього Порядку. Інформація повинна містити дані про кількість акцій та розмір пакета акцій, що був проданий, дату продажу та вартість угоди, за якою відбувся продаж. ( Пункт 3.24 із змінами, внесеними згідно з Наказами Фонду державного майна N 1160 від 26.07.2006, N 576 від 17.04.2009 )
3.26. Визначення середньозваженої вартості 1 акції ВАТ за результатами продажу за видами угод здійснюється у такій послідовності:
середньозважена вартість 1 акції визначається окремо для груп пакетів акцій, щодо яких було укладено угоди (до 25 відсотків від статутного капіталу, від 25 відсотків до 50 відсотків від статутного капіталу включно, від 50 відсотків до 75 відсотків від статутного капіталу, 75 відсотків від статутного капіталу і більше), та за видами зазначених угод (фондові біржі та ПФТС; конкурси);
середньозважена вартість 1 акції в кожній групі пакетів акцій та в межах кожного виду угод (Вср) визначається за формулою:
К1В1 + К2В2 + ... + КnВn
Вср = ------------------------, (12)
К1 + К2 + ... + Кn
де К1, К2, ..., Кn - кількість акцій в кожному пакеті акцій,
щодо якого було укладено угоди;
В1, В2, ..., Вn - вартість 1 акції в кожному пакеті акцій,
щодо якого було укладено угоди.
У разі наявності інформації щодо укладення однієї угоди
Вср = В1;
середньозважена вартість 1 акції в кожній групі пакетів акцій та в межах кожного виду угод помножується на коефіцієнт властивостей пакета акцій для застосування порівняльного підходу згідно з додатком 8;
отримані результати розрахунку середньозваженої вартості 1 акції за всіма групами пакетів акцій усереднюються з метою визначення середньозваженої вартості 1 акції в пакеті акцій, що оцінюється, для кожного виду угоди окремо (за угодами на фондових біржах, в їх філіях та ПФТС; на конкурсах). ( Пункт 3.26 із змінами, внесеними згідно з Наказом Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
3.27. Для розрахунку оціночної вартості пакета акцій ВАТ, що оцінюється, за методом середньозваженої вартості:
визначені на попередньому етапі середньозважені вартості 1 акції в пакеті акцій, що оцінюється, для кожного виду угоди порівнюються та вибирається з них максимальне значення;
вибране значення середньозваженої вартості 1 акції помножується на кількість акцій в пакеті акцій, що оцінюється. Отриманий результат дорівнює оціночній вартості пакета акцій ВАТ.
4. Порядок узгодження результатів розрахунку,
отриманих з використанням методичних підходів
4.1. Узгодження результатів розрахунку, отриманих з використанням майнового, дохідного та порівняльного підходів, відбувається залежно від розміру пакета акцій ВАТ, що оцінюється, за схемою, наведеною у додатку 9 до цього Порядку. ( Пункт 4.1 в редакції Наказу Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
4.2. У разі неможливості застосування одного з трьох методичних підходів через відсутність необхідних вихідних даних або отримання від'ємного результату узгодження результатів розрахунку, отриманих з використанням інших двох методичних підходів, здійснюється залежно від розміру пакета акцій ВАТ, що оцінюється, за схемою, наведеною у додатку 9 до цього Порядку. ( Пункт 4.2 в редакції Наказу Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
4.3. У випадку якщо було застосовано лише один методичний підхід - результатом узгодження є значення, отримане за цим підходом.
4.4. Початкова вартість пакета акцій ВАТ, що оцінюється, дорівнює більшому значенню із двох величин: узгодженому значенню його оціночної вартості чи оціночній вартості, визначеній на підставі інформації про продаж п'яти - десятивідсоткового пакета акцій ВАТ на фондових біржах. ( Пункт 4.4 в редакції Наказів Фонду державного майна N 1160 від 26.07.2006, N 576 від 17.04.2009 )
Директор Департаменту оцінки майна, майнових прав
та професійної оціночної діяльності Н.Лебідь
Додаток 1
до Порядку визначення
початкової вартості пакетів
акцій відкритих акціонерних
товариств, що підлягають
продажу на конкурсах
ЗАТВЕРДЖУЮ
____________________________
(посада керівника державного
органу приватизації)
____________________________
(підпис) (ініціали, прізвище)
"___"_______________ 200_ р.
АКТ
оцінки пакета акцій
ВАТ ___________________________________________________
(повна назва товариства)
Місцезнаходження _________________________
_________________________
_________________________
-----------------------------------------
| | | | | | | | |
-----------------------------------------
(код за ЄДРПОУ)
--------------------------------
| | |. | | |. | |
--------------------------------
(код за КВЕД)
Відповідно до наказу
__________________________________________________________________
(дата, N та назва наказу щодо затвердження плану розміщення
__________________________________________________________________
акцій (уточненого плану розміщення акцій або плану приватизації)
____________________________________________ рекомендує встановити
(назва державного органу приватизації)
початкову вартість пакета акцій ВАТ у кількості ____________ шт.,
що становить ________% від статутного капіталу, який пропонується
для першого продажу на конкурсі у розмірі _______________ тис. грн
за результатами проведення стандартизованої оцінки його початкової
вартості за станом на ________________:
(дата оцінки)
--------------------------------------------------------------------------------
| Розділ 1. ЗАГАЛЬНІ ДАНІ |
|------------------------------------------------------------------------------|
|ДАТА ЗАТВЕРДЖЕННЯ АКТА ОЦІНКИ ПІД ЧАС ВИЗНАЧЕННЯ РОЗМІРУ | |
|СТАТУТНОГО КАПІТАЛУ ВАТ | |
|--------------------------------------------------------------+---------------|
|СТАТУТНИЙ КАПІТАЛ, ТИС. ГРН | |
|--------------------------------------------------------------+---------------|
|ЗАГАЛЬНА КІЛЬКІСТЬ АКЦІЙ, ШТ. | |
|--------------------------------------------------------------+---------------|
|НОМІНАЛЬНА ВАРТІСТЬ ОДНІЄЇ АКЦІЇ, ГРН | |
|--------------------------------------------------------------+---------------|
|РОЗМІР ПАКЕТА АКЦІЙ, ЩО ОЦІНЮЄТЬСЯ, % | |
|--------------------------------------------------------------+---------------|
|КІЛЬКІСТЬ АКЦІЙ В ПАКЕТІ, ШТ. | |
|--------------------------------------------------------------+---------------|
|НОМІНАЛЬНА ВАРТІСТЬ ПАКЕТА АКЦІЙ, ТИС. ГРН | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Розділ 2. МАЙНОВИЙ ПІДХІД |
--------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------
| Таблиця 2.1. Розрахунок оціночної вартості пакета акцій ВАТ |
| з використанням майнового підходу |
|------------------------------------------------------------------------------|
| НОМЕР | ПОКАЗНИК | ОДИНИЦЯ | ЗНАЧЕННЯ |
| РЯДКА | | ВИМІРУ | |
|-------+---------------------------------------------+-----------+------------|
| 1 |ВЛАСНИЙ КАПІТАЛ ВАТ ЗГІДНО | тис.грн. | |
| |З БАЛАНСОМ ЗА СТАНОМ НА ____________ р. | | |
|-------+---------------------------------------------+-----------+------------|
| 2 |СУМА ЗАЛИШКОВОЇ ВАРТОСТІ ОСНОВНИХ | тис.грн. | |
| |ЗАСОБІВ, ЯКІ НЕ УВІЙШЛИ ДО | | |
| |СТАТУТНОГО КАПІТАЛУ ВАТ | | |
| |(БУЛИ ВИЛУЧЕНІ В ПРОЦЕСІ ВИЗНАЧЕННЯ | | |
| |РОЗМІРУ СТАТУТНОГО КАПІТАЛУ ВАТ), | | |
| |ЩО ВІДОБРАЖЕНА У СКЛАДІ ІНШОГО | | |
| |ДОДАТКОВОГО КАПІТАЛУ ВАТ ЗА | | |
| |СТАНОМ НА ____________ р. | | |
| |(згідно з довідкою ВАТ) | | |
|-------+---------------------------------------------+-----------+------------|
| 3 |РОЗМІР ПАКЕТА АКЦІЙ, ЩО ОЦІНЮЄТЬСЯ | % | |
|-------+---------------------------------------------+-----------+------------|
| 4 |КОЕФІЦІЄНТ ВЛАСТИВОСТЕЙ ПАКЕТА АКЦІЙ, | х | |
| |ЩО ОЦІНЮЄТЬСЯ (додаток 3 до Порядку) | | |
|-------+---------------------------------------------+-----------+------------|
| 5 |ОЦІНОЧНА ВАРТІСТЬ ПАКЕТА АКЦІЙ ВАТ, | тис.грн. | |
| |ВИЗНАЧЕНА З ВИКОРИСТАННЯМ МАЙНОВОГО | | |
| |ПІДХОДУ (рядок 1 - рядок 2) х | | |
| |(рядок 3/100) х рядок 4 | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Розділ 3. ДОХІДНИЙ ПІДХІД |
--------------------------------------------------------------------------------
Таблиця 3.1
--------------------------------------------------------------------------------
| Розрахунок грошового потоку |
|------------------------------------------------------------------------------|
|НОМЕР | ПОКАЗНИК |ОДИНИЦЯ | ПЕРШИЙ | ДРУГИЙ | ОСТАННІЙ |
|РЯДКА | | ВИМІРУ | ПОПЕРЕДНІЙ | ПОПЕРЕДНІЙ | ЗВІТНИЙ |
| | | |ПОВНИЙ РІК ДО|ПОВНИЙ РІК ДО|ПЕРІОД РОКУ,|
| | | | ДАТИ ОЦІНКИ | ДАТИ ОЦІНКИ | В ЯКОМУ |
| | | | 200_р. | 200_р. |ВСТАНОВЛЕНА |
| | | | | |ДАТА ОЦІНКИ |
| | | | | |_____ 200_р.|
|------+---------------------+--------+-------------+-------------+------------|
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
|------+---------------------+--------+-------------+-------------+------------|
| 1 |ФІНАНСОВИЙ РЕЗУЛЬТАТ |тис.грн | | | |
| |ВІД ЗВИЧАЙНОЇ | | | | |
| |ДІЯЛЬНОСТІ | | | | |
|------+---------------------+--------+-------------+-------------+------------|
| 2 |АМОРТИЗАЦІЯ |тис.грн | | | |
| | | | | | |
|------+---------------------+--------+-------------+-------------+------------|
| 3 |ГРОШОВИЙ ПОТІК ЗА |тис.грн | | | х |
| |ПОПЕРЕДНІЙ ПОВНИЙ РІК| | | | |
| |(рядок 1 + рядок 2) | | | | |
|------+---------------------+--------+---------------------------+------------|
| 4 |УСЕРЕДНЕНИЙ ГРОШОВИЙ |тис.грн | | х |
| |ПОТІК ЗА ДВА | | | |
| |ПОПЕРЕДНІ ПОВНІ РОКИ | | | |
| |ДО ДАТИ ОЦІНКИ | | | |
| |((графа 4 рядка 3 + | | | |
| |графа 5 рядка 3)/ 2) | | | |
|------+---------------------+--------+---------------------------+------------|
| 5 |ПРОГНОЗОВАНИЙ |тис.грн | х | х | |
| |ГРОШОВИЙ ПОТІК ЗА | | | | |
| |РІК, В ЯКОМУ | | | | |
| |ПРОВОДИТЬСЯ ОЦІНКА | | | | |
| |((графа 6 рядка1/ | | | | |
| |порядковий номер | | | | |
| |кварталу) х 4) + | | | | |
| |(графа 6 рядка 2/ | | | | |
| |порядковий номер | | | | |
| |кварталу) х 4) | | | | |
| | | | | | |
| |Для випадку, | | | | |
| |передбаченого абзацом| | | | |
| |третім пункту 3.3 | | | | |
| |Порядку (графа 6 | | | | |
| |рядка 1 + графа 6 | | | | |
| |рядка 2) | | | | |
|------+---------------------+--------+----------------------------------------|
| 6 |ГРОШОВИЙ ПОТІК ДЛЯ |тис.грн | |
| |РОЗРАХУНКУ ОЦІНОЧНОЇ | | |
| |ВАРТОСТІ ПАКЕТА АКЦІЙ| | |
| |ВАТ (абзац другий або| | |
| |абзац третій пункту | | |
| |3.6 Порядку) | | |
--------------------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------------------------------------------
| Таблиця 3.2. Розрахунок ставки капіталізації |
|--------------------------------------------------------------------------------|
|НОМЕР| СКЛАДОВІ СТАВКИ КАПІТАЛІЗАЦІЇ |РОЗМІР|
|РЯДКА| |ПРЕМІЇ|
| | | ЗА |
| | |РИЗИК,|
| | | % |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
| 1 |УМОВНО БЕЗРИЗИКОВА СКЛАДОВА | |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
| 2 |ПРЕМІЯ ЗА ГАЛУЗЕВИЙ РИЗИК (за першими двома цифрами коду | |
| |КВЕД) | |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
| 3 |ПРЕМІЯ ЗА РИЗИК ФІНАНСОВОГО СТАНУ (залежно від величини | |
| |сумарного балу) | |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
| 3.1 | ФІНАНСОВИЙ |НОРМАТИВНЕ |20__р.|20__р.|20__р.|СУМАРНИЙ БАЛ (за| х |
| | ПОКАЗНИК | ЗНАЧЕННЯ | | | | кількістю | |
| | | | | | | випадків | |
| | | | | | |невідповідності | |
| | | | | | | нормативному | |
| | | | | | | значенню) | |
| |-----------------+-----------+------+------+------+----------------| |
| |КОЕФІЦІЄНТ | > 1 | | | | | |
| |ПОКРИТТЯ | | | | | | |
| |-----------------+-----------+------+------+------+----------------| |
| |КОЕФІЦІЄНТ | > 0,5 | | | | | |
| |ПЛАТОСПРОМОЖНОСТІ| | | | | | |
| |(АВТОНОМІЇ) | | | | | | |
| |-----------------+-----------+------+------+------+----------------| |
| |КОЕФІЦІЄНТ | > 0,1 | | | | | |
| |ЗАБЕЗПЕЧЕНОСТІ | | | | | | |
| |ВЛАСНИМИ | | | | | | |
| |ОБОРОТНИМИ | | | | | | |
| |ЗАСОБАМИ | | | | | | |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
| 4 |ПРЕМІЯ ЗА ДОДАТКОВИЙ РИЗИК ІНВЕСТУВАННЯ У ВАТ | |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
| 4.1 |ЗАЛИШКОВА ВАРТІСТЬ ОСНОВНИХ ЗАСОБІВ, тис. грн. | | х |
|-----+--------------------------------------------------+----------------+------|
| 4.2 |ЧИСТИЙ ДОХІД (ВИРУЧКА) ВІД РЕАЛІЗАЦІЇ | | х |
| |ПРОДУКЦІЇ (ТОВАРІВ, РОБІТ, ПОСЛУГ) У РІЧНОМУ | | |
| |ОБЧИСЛЕННІ, тис. грн. | | |
|-----+--------------------------------------------------+----------------+------|
| 4.3 |ГАЛУЗЕВИЙ ПОКАЗНИК ФОНДОЄМНОСТІ | | х |
|-----+--------------------------------------------------+----------------+------|
| 4.4 |ПОРІВНЯЛЬНИЙ КОЕФІЦІЄНТ ФОНДОЄМНОСТІ (Pi) | | х |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
| 5 |ПРЕМІЯ ЗА РИЗИК РОЗМІРУ ВАТ | |
| |(залежно від розміру порівняльного коефіцієнта) | |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
| 5.1 |СУКУПНА БАЛАНСОВА ВАРТІСТЬ АКТИВІВ ВАТ, тис. | | х |
| |грн. | | |
|-----+--------------------------------------------------+----------------| |
| 5.2 |СЕРЕДНЬОГАЛУЗЕВИЙ ПОКАЗНИК СУКУПНОЇ ВАРТОСТІ | | |
| |АКТИВІВ ВАТ, тис. грн. | | |
|-----+--------------------------------------------------+----------------| |
| 5.3 |ПОРІВНЯЛЬНИЙ КОЕФІЦІЄНТ (рядок 5.1 / рядок | | |
| |5.2) | | |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
| 6 |ПРЕМІЯ ЗА РИЗИК ПРОГНОЗУВАННЯ ГРОШОВОГО ПОТОКУ (сумарний бал | |
| |рядка 6.1) | |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
| 6.1 |ФІНАНСОВИЙ РЕЗУЛЬТАТ |20__ р. |20__р.| ______ 20__ р. | х |
| |ВІД ОПЕРАЦІЙНОЇ | | | | |
| |ДІЯЛЬНОСТІ |--------+------+---------------------------| |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
|7 |ПРЕМІЯ ЗА РИЗИК, ЩО ВРАХОВУЄ РІВЕНЬ ЗНОСУ ОСНОВНИХ ЗАСОБІВ | |
| |(відповідно до пункту 3.14 Порядку) | |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
|7.1 |ЗНОС ОСНОВНИХ ЗАСОБІВ ВАТ (відповідно до | | х |
| |балансу на останню звітну дату), тис. грн. | | |
|-----+--------------------------------------------------+----------------| |
|7.2. |ПЕРВІСНА ВАРТІСТЬ ОСНОВНИХ ЗАСОБІВ (відповідно | | |
| |до балансу на останню звітну дату), тис. грн. | | |
|-----+--------------------------------------------------+----------------| |
|7.3 |КОЕФІЦІЄНТ ЗНОСУ ОСНОВНИХ ЗАСОБІВ ВАТ (рядок | | |
| |7.1 / рядок 7.2) | | |
|-----+--------------------------------------------------+----------------| |
|7.4 |СЕРЕДНЬОГАЛУЗЕВИЙ КОЕФІЦІЄНТ ЗНОСУ ОСНОВНИХ | | |
| |ЗАСОБІВ | | |
|-----+--------------------------------------------------+----------------| |
|7.5 |ПОРІВНЯЛЬНИЙ КОЕФІЦІЄНТ (рядок 7.4 / рядок | | |
| |7.3) | | |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
| 8 |СТАВКА КАПІТАЛІЗАЦІЇ (Ск), % | |
| |(рядок 1 + рядок 2 + рядок 3 + рядок 4 + рядок 5 + рядок 6 + | |
| |рядок 7) | |
|-----+-------------------------------------------------------------------+------|
| 9 |КОЕФІЦІЄНТ КАПІТАЛІЗАЦІЇ (Кк) (рядок 8 / 100) | |
----------------------------------------------------------------------------------
Таблиця 3.3
--------------------------------------------------------------------------------
| Розрахунок оціночної вартості пакета акцій ВАТ з використанням |
| дохідного підходу |
|------------------------------------------------------------------------------|
|НОМЕР | ПОКАЗНИК |ОДИНИЦЯ | ЗНАЧЕННЯ |
|РЯДКА | | ВИМІРУ | |
|------+-------------------------------------------+--------+------------------|
| 1 |РОЗМІР ПАКЕТА АКЦІЙ, ЩО ОЦІНЮЄТЬСЯ | % | |
|------+-------------------------------------------+--------+------------------|
| 2 |КОЕФІЦІЄНТ ВЛАСТИВОСТЕЙ ПАКЕТА АКЦІЙ, ЩО | х | |
| |ОЦІНЮЄТЬСЯ (додаток 3 до Порядку) | | |
|------+-------------------------------------------+--------+------------------|
| 3 |ОЦІНОЧНА ВАРТІСТЬ ПАКЕТА АКЦІЙ ВАТ З |тис.грн | |
| |ВИКОРИСТАННЯМ ДОХІДНОГО ПІДХОДУ (Вд) | | |
| |((рядок 6 таблиці 3.1 / рядок 8 таблиці | | |
| |3.2) х рядок 1 / 100 х рядок 2) | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Розділ 4. ПОРІВНЯЛЬНИЙ ПІДХІД. МЕТОД РИНКОВИХ МУЛЬТИПЛІКАТОРІВ |
--------------------------------------------------------------------------------
Таблиця 4.1
--------------------------------------------------------------------------------
| Перелік ВАТ - аналогів продажу |
|------------------------------------------------------------------------------|
| N | НАЗВА ВАТ | КОД КВЕД |РОЗМІР ПАКЕТА| НОМЕР ТА ДАТА |
| | | | АКЦІЙ, % | ДОГОВОРУ |
| | | | |КУПІВЛІ-ПРОДАЖУ|
|------+---------------------------+-------------+-------------+---------------|
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
|------+---------------------------+-------------+-------------+---------------|
| | | | | |
|------+---------------------------+-------------+-------------+---------------|
| | | | | |
|------+---------------------------+-------------+-------------+---------------|
| | | | | |
|------+---------------------------+-------------+-------------+---------------|
| | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
Таблиця 4.2
-------------------------------------------------------------------------------- | Характеристики ВАТ | |------------------------------------------------------------------------------| |НОМЕР | ПОКАЗНИК | ВАТ - АНАЛОГИ ПРОДАЖУ | ВАТ, ПАКЕТ | |РЯДКА | |------------------------------------| АКЦІЙ ЯКОГО | | | |НАЗВА ВАТ|НАЗВА ВАТ|НАЗВА ВАТ|НАЗВА | ОЦІНЮЄТЬСЯ | | | | | | | ВАТ | | |------+--------------------+---------+---------+---------+------+-------------| | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |------+--------------------+---------+---------+---------+------+-------------| | 1 |ЦІНА ПРОДАЖУ ПАКЕТА | | | | | х | | |АКЦІЙ (Цп), тис.грн | | | | | | |------+--------------------+---------+---------+---------+------+-------------| | 2 |КОЕФІЦІЄНТ | | | | | х | | |ВЛАСТИВОСТЕЙ ПАКЕТА | | | | | | | |АКЦІЙ ДЛЯ | | | | | | | |ЗАСТОСУВАННЯ | | | | | | | |ПОРІВНЯЛЬНОГО | | | | | | | |ПІДХОДУ (додаток 8 | | | | | | | |до Порядку) | | | | | | |------+--------------------+---------+---------+---------+------+-------------| | 3 |СКОРИГОВАНА ЦІНА | | | | | х | | |ПРОДАЖУ ПАКЕТА | | | | | | | |АКЦІЙ, тис.грн | | | | | | | |(рядок 1 х (100 / | | | | | | | |графа 4 таблиці 4.1)| | | | | | | |х рядок 2) | | | | | | |------+--------------------+---------+---------+---------+------+-------------| | 4 |ФІНАНСОВО-ЕКОНОМІЧНІ| х | х | х | х |(П1*,...,Пп*)| | |ПОКАЗНИКИ (з | | | | | | | |урахуванням абзацу | | | | | | | |другого пункту 3.20 | | | | | | | |Порядку) П1, ..., Пп| | | | | | | |(назва), тис.грн | | | | | | |------+--------------------+---------+---------+---------+------+-------------| | | П1 | | | | | | |------+--------------------+---------+---------+---------+------+-------------| | | П2 | | | | | | |------+--------------------+---------+---------+---------+------+-------------| | | | | | | | | |------+--------------------+---------+---------+---------+------+-------------| | | Пп | | | | | | --------------------------------------------------------------------------------
Таблиця 4.3
-------------------------------------------------------------------------------- | Ринкові мультиплікатори | |------------------------------------------------------------------------------| | РИНКОВИЙ | НАЗВА | ВАТ-АНАЛОГИ ПРОДАЖУ | |МУЛЬТИПЛІКАТОР| |-----------------------------------------| | | |НАЗВА ВАТ|НАЗВА ВАТ |НАЗВА ВАТ|НАЗВА ВАТ | |--------------+---------------------+---------+----------+---------+----------| | М1 |ЦІНА / П1 | | | | | | |(відповідна графа | | | | | | |рядка 3 таблиці 4.2 /| | | | | | |відповідна графа | | | | | | |рядка П1 таблиці 4.2)| | | | | |--------------+---------------------+---------+----------+---------+----------| | М2 |ЦІНА / П2 | | | | | | |(відповідна графа | | | | | | |рядка 3 таблиці 4.2 /| | | | | | |відповідна графа | | | | | | |рядка П2 таблиці 4.2)| | | | | |--------------+---------------------+---------+----------+---------+----------| | | | | | | | |--------------+---------------------+---------+----------+---------+----------| | Мп |ЦІНА / Пп | | | | | | |(відповідна графа | | | | | | |рядка 3 таблиці 4.2 /| | | | | | |відповідна графа | | | | | | |рядка Пп таблиці 4.2)| | | | | --------------------------------------------------------------------------------
Таблиця 4.4
-------------------------------------------------------------------------------- | Використання ринкових мультиплікаторів | |------------------------------------------------------------------------------| | НОМЕР | ПОКАЗНИК | ЗНАЧЕННЯ 100-ВІДСОТКОВОГО ПАКЕТА АКЦІЙ ВАТ, | | РЯДКА | | ЯКЕ ОЦІНЮЄТЬСЯ З ВИКОРИСТАННЯМ РИНКОВИХ | | | | МУЛЬТИПЛІКАТОРІВ ДЛЯ ВАТ-АНАЛОГІВ ПРОДАЖУ, | | | | тис.грн | | | |----------------------------------------------| | | | НАЗВА ВАТ | НАЗВА ВАТ | НАЗВА ВАТ |НАЗВА ВАТ | |-------+-----------------------+----------------------------------------------| | 1 |УЗАГАЛЬНЕНЕ ЗНАЧЕННЯ, | | | |тис.грн (абзаци другий | | | |- четвертий пункту 3.21| | | |Порядку) | | |-------+-----------------------+----------------------------------------------| | 1.1 | П1* х М1 | | | | | | | (графа 7 рядка П1 | | | | | | | таблиці 4.2 х | | | | | | |відповідна графа рядка | | | | | | | М1 таблиці 4.3) | | | | | |-------+-----------------------+-----------+-----------+-----------+----------| | 1.2 | П2* х М2 | | | | | | | (графа 7 рядка П2 | | | | | | | таблиці 4.2 х | | | | | | |відповідна графа рядка | | | | | | | М2 таблиці 4.3) | | | | | |-------+-----------------------+-----------+-----------+-----------+----------| | | | | | | | |-------+-----------------------+-----------+-----------+-----------+----------| | 1.п | Пп* х Мп | | | | | | | (графа 7 рядка Пп | | | | | | | таблиці 4.2 х | | | | | | |відповідна графа рядка | | | | | | | Мп таблиці 4.3) | | | | | --------------------------------------------------------------------------------
Таблиця 4.5
-------------------------------------------------------------------------------- | Розрахунок оціночної вартості пакета акцій ВАТ з використанням | | методу ринкових мультиплікаторів | |------------------------------------------------------------------------------| | НОМЕР | ПОКАЗНИК | ОДИНИЦЯ | ЗНАЧЕННЯ | | РЯДКА | | ВИМІРУ | | |--------+------------------------------------+---------+----------------------| | 1 |РОЗМІР ПАКЕТА АКЦІЙ ВАТ, ЩО | % | | | |ОЦІНЮЄТЬСЯ | | | |--------+------------------------------------+---------+----------------------| | 2 |КОЕФІЦІЄНТ ВЛАСТИВОСТЕЙ ПАКЕТА | х | | | |АКЦІЙ, ЩО ОЦІНЮЄТЬСЯ (додаток 3 до | | | | |Порядку) | | | |--------+------------------------------------+---------+----------------------| | 3 |ОЦІНОЧНА ВАРТІСТЬ ПАКЕТА АКЦІЙ ВАТ З| тис.грн | | | |ВИКОРИСТАННЯМ МЕТОДУ РИНКОВИХ | | | | |МУЛЬТИПЛІКАТОРІВ | | | | |(рядок 1 таблиці 4.4 х | | | | |(рядок 1 таблиці 4.5 / 100) х | | | | |рядок 2 таблиці 4.5) | | | --------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------- | Розділ 5. ПОРІВНЯЛЬНИЙ ПІДХІД. МЕТОД СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНОЇ ВАРТОСТІ | --------------------------------------------------------------------------------
Таблиця 5.1
-------------------------------------------------------------------------------- | Визначення середньозваженої вартості 1 акції ВАТ за результатами | | продажу на фондових біржах, в їх філіях та ПФТС | |------------------------------------------------------------------------------| |НОМЕР | НОМЕР ТА ДАТА УКЛАДЕНОГО ДОГОВОРУ |РОЗМІР ПАКЕТА | ВАРТІСТЬ ПАКЕТА | |РЯДКА | |АКЦІЙ, ЩО БУВ | АКЦІЙ, ЩО БУВ | | | | ПРОДАНИЙ, ШТ.| ПРОДАНИЙ, ГРН | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 1 | 2 | 3 | 4 | |------------------------------------------------------------------------------| | Пакети акцій ВАТ розміром до 25 відсотків від статутного капіталу (група 1)| |------------------------------------------------------------------------------| | 010 | | | | | |------+-------------------+-----------------+--------------+------------------| | | | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 020 |УСЬОГО: | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 030 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 1 (графа 4 рядка 020 / графа 3 | | | | |рядка 020), грн | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 040 |КОЕФІЦІЄНТ ВЛАСТИВОСТЕЙ ПАКЕТА АКЦІЙ | х | | | |ДЛЯ ЗАСТОСУВАННЯ ПОРІВНЯЛЬНОГО | | | | |ПІДХОДУ | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 050 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 1 З УРАХУВАННЯМ КОЕФІЦІЄНТА | | | | |ВЛАСТИВОСТЕЙ (рядок 030 х рядок 040),| | | | |грн | | | |------------------------------------------------------------------------------| | Пакети акцій ВАТ розміром від 25 відсотків до 50 відсотків від статутного | | капіталу включно (група 2) | |------------------------------------------------------------------------------| | 060 | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 070 |УСЬОГО: | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 080 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 2 (графа 4 рядка 070 / графа 3 | | | | |рядка 070), грн | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 090 |КОЕФІЦІЄНТ ВЛАСТИВОСТЕЙ ПАКЕТА АКЦІЙ | х | | | |ДЛЯ ЗАСТОСУВАННЯ ПОРІВНЯЛЬНОГО | | | | |ПІДХОДУ | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 100 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 2 З УРАХУВАННЯМ КОЕФІЦІЄНТА | | | | |ВЛАСТИВОСТЕЙ (рядок 080 х рядок 090),| | | | |грн | | | |------------------------------------------------------------------------------| | Пакети акцій ВАТ розміром від 50 відсотків до 75 відсотків від статутного | | капіталу (група 3) | |------------------------------------------------------------------------------| | 110 | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 120 |УСЬОГО: | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 130 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 3 (графа 4 рядка 120 / графа 3 | | | | |рядка 120), грн | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------|
| 140 |КОЕФІЦІЄНТ ВЛАСТИВОСТЕЙ ПАКЕТА АКЦІЙ | х | | | |ДЛЯ ЗАСТОСУВАННЯ ПОРІВНЯЛЬНОГО | | | | |ПІДХОДУ | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 150 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | | | | |ГРУПІ 3 З УРАХУВАННЯМ КОЕФІЦІЄНТА | | | | |ВЛАСТИВОСТЕЙ (рядок 130 х рядок 140),| | | | |грн | | | |------------------------------------------------------------------------------| |Пакети акцій ВАТ розміром 75 відсотків від статутного капіталу і більше | | (група 4) | |------------------------------------------------------------------------------| | 160 | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 170 |УСЬОГО: | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 180 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 4 (графа 4 рядка 170 / графа 3 | | | | |рядка 170), грн | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 190 |КОЕФІЦІЄНТ ВЛАСТИВОСТЕЙ ПАКЕТА АКЦІЙ | х | | | |ДЛЯ ЗАСТОСУВАННЯ ПОРІВНЯЛЬНОГО | | | | |ПІДХОДУ | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 200 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 4 З УРАХУВАННЯМ КОЕФІЦІЄНТА | | | | |ВЛАСТИВОСТЕЙ (рядок 180 х рядок 190),| | | | |грн | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 300 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ПАКЕТІ АКЦІЙ, ЩО ОЦІНЮЄТЬСЯ, грн. | | | | |((рядок 050 + рядок 100 + рядок 150 +| | | | |рядок 200) / 4) | | | --------------------------------------------------------------------------------
Таблиця 5.2
-------------------------------------------------------------------------------- | Визначення середньозваженої вартості 1 акції ВАТ за результатами | | продажу на конкурсах | |------------------------------------------------------------------------------| |НОМЕР | НОМЕР ТА ДАТА УКЛАДЕНОГО ДОГОВОРУ |РОЗМІР ПАКЕТА | ВАРТІСТЬ ПАКЕТА | |РЯДКА | |АКЦІЙ, ЩО БУВ | АКЦІЙ, ЩО БУВ | | | | ПРОДАНИЙ, ШТ.| ПРОДАНИЙ, ГРН | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 1 | 2 | 3 | 4 | |------------------------------------------------------------------------------| | Пакети акцій ВАТ розміром до 25 відсотків від статутного капіталу (група 1) | |------------------------------------------------------------------------------| | 010 | | | | | |------+-------------------+-----------------+--------------+------------------| | | | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 020 |УСЬОГО: | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 030 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 1 (графа 4 рядка 020 / графа 3 | | | | |рядка 020), грн | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 040 |КОЕФІЦІЄНТ ВЛАСТИВОСТЕЙ ПАКЕТА АКЦІЙ | х | | | |ДЛЯ ЗАСТОСУВАННЯ ПОРІВНЯЛЬНОГО | | | | |ПІДХОДУ | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 050 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 1 З УРАХУВАННЯМ КОЕФІЦІЄНТА | | | | |ВЛАСТИВОСТЕЙ (рядок 030 х рядок 040),| | | | |грн | | | |------------------------------------------------------------------------------| | Пакети акцій ВАТ розміром від 25 відсотків до 50 відсотків від статутного | | капіталу включно (група 2) | |------------------------------------------------------------------------------| | 060 | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 070 |УСЬОГО: | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 080 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 2 (графа 4 рядка 070 / графа 3 | | | | |рядка 070), грн | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 090 |КОЕФІЦІЄНТ ВЛАСТИВОСТЕЙ ПАКЕТА АКЦІЙ | х | | | |ДЛЯ ЗАСТОСУВАННЯ ПОРІВНЯЛЬНОГО | | | | |ПІДХОДУ | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 100 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 2 З УРАХУВАННЯМ КОЕФІЦІЄНТА | | | | |ВЛАСТИВОСТЕЙ (рядок 080 х рядок 090),| | | | |грн | | | |------------------------------------------------------------------------------| | Пакети акцій ВАТ розміром від 50 відсотків до 75 відсотків від статутного | | капіталу (група 3) | |------------------------------------------------------------------------------| | 110 | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------|
| | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 120 |УСЬОГО: | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 130 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 3 (графа 4 рядка 120 / графа 3 | | | | |рядка 120), грн | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 140 |КОЕФІЦІЄНТ ВЛАСТИВОСТЕЙ ПАКЕТА АКЦІЙ | х | | | |ДЛЯ ЗАСТОСУВАННЯ ПОРІВНЯЛЬНОГО | | | | |ПІДХОДУ | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 150 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 3 З УРАХУВАННЯМ КОЕФІЦІЄНТА | | | | |ВЛАСТИВОСТЕЙ (рядок 130 х рядок 140),| | | | |грн | | | |------------------------------------------------------------------------------| |Пакети акцій ВАТ розміром 75 відсотків від статутного капіталу і більше | | (група 4) | |------------------------------------------------------------------------------| | 160 | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | | | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 170 |УСЬОГО: | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 180 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 4 (графа 4 рядка 170 / графа 3 | | | | |рядка 170), грн | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 190 |КОЕФІЦІЄНТ ВЛАСТИВОСТЕЙ ПАКЕТА АКЦІЙ | х | | | |ДЛЯ ЗАСТОСУВАННЯ ПОРІВНЯЛЬНОГО | | | | |ПІДХОДУ | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 200 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ГРУПІ 4 З УРАХУВАННЯМ КОЕФІЦІЄНТА | | | | |ВЛАСТИВОСТЕЙ (рядок 180 х рядок 190),| | | | |грн | | | |------+-------------------------------------+--------------+------------------| | 300 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | х | | | |ПАКЕТІ АКЦІЙ, ЩО ОЦІНЮЄТЬСЯ, грн | | | | |((рядок 050 + рядок 100 + рядок 150 +| | | | |рядок 200) / 4) | | | --------------------------------------------------------------------------------
Таблиця 5.3
-------------------------------------------------------------------------------- | Розрахунок оціночної вартості пакета акцій ВАТ з використанням | | методу середньозваженої вартості | |------------------------------------------------------------------------------| | НОМЕР | ПОКАЗНИК | ОДИНИЦЯ | ЗНАЧЕННЯ | | РЯДКА | | ВИМІРУ | | |-------+-------------------------------------+-----------+--------------------| | 1 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | грн | | | |ПАКЕТІ АКЦІЙ, ЩО ОЦІНЮЄТЬСЯ, | | | | |ВИЗНАЧЕНА ЗА РЕЗУЛЬТАТАМИ ПРОДАЖУ НА | | | | |ФОНДОВИХ БІРЖАХ,ЇХ ФІЛІЯХ ТА ПФТС | | | | |(рядок 300 таблиці 5.1) | | | |-------+-------------------------------------+-----------+--------------------| | 2 |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНА ВАРТІСТЬ 1 АКЦІЇ В | грн | | | |ПАКЕТІ АКЦІЙ, ЩО ОЦІНЮЄТЬСЯ, | | | | |ВИЗНАЧЕНА ЗА РЕЗУЛЬТАТАМИ ПРОДАЖУ НА | | | | |КОНКУРСАХ (рядок 300 таблиці 5.2) | | | |-------+-------------------------------------+-----------+--------------------| | 3 |УЗГОДЖЕНЕ ЗНАЧЕННЯ СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНОЇ | грн | | | |ВАРТОСТІ 1 АКЦІЇ | | | |-------+-------------------------------------+-----------+--------------------| | 4 |КІЛЬКІСТЬ АКЦІЙ В ПАКЕТІ АКЦІЙ,ЩО | шт. | | | |ОЦІНЮЄТЬСЯ | | | |-------+-------------------------------------+-----------+--------------------| | 5 |ОЦІНОЧНА ВАРТІСТЬ ПАКЕТА АКЦІЙ ВАТ З | тис.грн | | | |ВИКОРИСТАННЯМ МЕТОДУ СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНОЇ| | | | |ВАРТОСТІ ((рядок 3 х рядок 4) / 1000)| | | --------------------------------------------------------------------------------
Таблиця 5.4
-------------------------------------------------------------------------------- | Розрахунок оціночної вартості пакета акцій ВАТ з використанням | | порівняльного підходу | |------------------------------------------------------------------------------| | НОМЕР | ПОКАЗНИК | ЗНАЧЕННЯ | | РЯДКА | |----------------------------------| | | | МЕТОД РИНКОВИХ | МЕТОД | | | |МУЛЬТИПЛІКАТОРІВ |СЕРЕДНЬОЗВАЖЕНОЇ| | | | | ВАРТОСТІ | |-------+-----------------------------------+-----------------+----------------| | 1 |ОЦІНОЧНА ВАРТІСТЬ, тис.грн | | | |-------+-----------------------------------+-----------------+----------------| | 2 |ОЦІНОЧНА ВАРТІСТЬ З ВИКОРИСТАННЯМ | | | | |ПОРІВНЯЛЬНОГО ПІДХОДУ, тис. грн | | | --------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------- | Таблиця 5.5. Розрахунок оціночної вартості пакета акцій ВАТ на підставі | | інформації про продаж п'яти - десятивідсоткового пакета акцій | | ВАТ на фондових біржах | --------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------------------------------------------------------- | НОМЕР РЯДКА | ПОКАЗНИК |ОДИНИЦЯ ВИМІРУ |ЗНАЧЕННЯ | |-------------+--------------------------------------+---------------+---------| | 1 |Середньозважена вартість 1 акції в | грн. | | | |пакеті акцій з урахуванням коефіцієнта| | | | |властивостей (рядок 050 таблиці 5.1) | | | |-------------+--------------------------------------+---------------+---------| | 2 |Кількість акцій у пакеті акцій, що | шт. | | | |оцінюється | | | |-------------+--------------------------------------+---------------+---------| | 3 |Оціночна вартість пакета акцій | тис. грн. | | | |(рядок 1 Х рядок 2 : 1000) | | | --------------------------------------------------------------------------------
------------------------------------------------------------------------------- | Розділ 6. УЗГОДЖЕННЯ РЕЗУЛЬТАТІВ РОЗРАХУНКУ, ОТРИМАНИХ З | | ВИКОРИСТАННЯМ МЕТОДИЧНИХ ПІДХОДІВ | ------------------------------------------------------------------------------- ------------------------------------------------------------------------------- |НОМЕР РЯДКА| ПОКАЗНИК |МАЙНОВИЙ |ДОХІДНИЙ |ПОРІВНЯЛЬНИЙ| | | | ПІДХІД | ПІДХІД | ПІДХІД | |-----------+------------------------------+----------+----------+------------| | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |-----------+------------------------------+----------+----------+------------| | 1 |ОЦІНОЧНА ВАРТІСТЬ, тис. грн. | | | | |-----------+------------------------------+----------+----------+------------| | 2 |ПИТОМА ВАГА МЕТОДИЧНОГО | | | | | |ПІДХОДУ (додаток 9 до | | | | | |Порядку) | | | | |-----------+------------------------------+----------------------------------| | 3 |УЗГОДЖЕНЕ ЗНАЧЕННЯ | | | |ОЦІНОЧНОЇ ВАРТОСТІ, тис. грн. | | |-----------+------------------------------+----------------------------------| | 4 |ОЦІНОЧНА ВАРТІСТЬ, | | | |ВИЗНАЧЕНА НА ПІДСТАВІ | | | |ІНФОРМАЦІЇ ПРО ПРОДАЖ | | | |П'ЯТИ-ДЕСЯТИВІДСОТКОВОГО | | | |ПАКЕТА АКЦІЙ ВАТ НА | | | |ФОНДОВИХ БІРЖАХ, тис. | | | |грн. (рядок 3 таблиці 5.5) | | |-----------+------------------------------+----------------------------------| | 5 |ПОЧАТКОВА ВАРТІСТЬ | | | |ПАКЕТА АКЦІЙ, ЩО | | | |РЕКОМЕНДУЄТЬСЯ ДЛЯ | | | |ПЕРШОГО ПРОДАЖУ, тис. грн. | | -------------------------------------------------------------------------------
Акт оцінки склав
__________________ ________________ ___________________
(посада) (підпис) (П.І.Б.)"___"_______________ 200__ р.
( Додаток 1 із змінами, внесеними згідно з Наказами Фонду державного майна N 1160 від 26.07.2006, N 576 від 17.04.2009 )
Додаток 2
до Порядку визначення
початкової вартості пакетів
акцій відкритих акціонерних
товариств, що підлягають
продажу на конкурсах
ДОВІДКА
про вартість наявних на останню звітну дату
основних засобів, які не увійшли до статутного
капіталу відкритого акціонерного товариства
у процесі його створення ________________________ за станом на ________________________
(назва ВАТ) (остання звітна дата)------------------------------------------------------------------ | Інший додатковий капітал*, тис. грн. | |----------------------------------------------------------------| |Усього| у тому числі: | | |---------------------------------------------------------| | |вартість наявних на останню звітну дату основних засобів,| | |що не увійшли до статутного капіталу ВАТ під час його | | |створення у зв'язку з їх вилученням | |------+---------------------------------------------------------| | | | ------------------------------------------------------------------
---------------
* Якщо вартість наявних на останню звітну дату основних
засобів, що не увійшли до статутного капіталу ВАТ у процесі його
створення, відображається в рядку "Додатковий вкладений капітал"
балансу підприємства, показники в таблиці заповнюються із
зазначеного рядка балансу. М.П. Керівник ВАТ
Головний бухгалтер( Додаток 2 в редакції Наказу Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
Додаток 3
до Порядку визначення
початкової вартості пакетів
акцій відкритих акціонерних
товариств, що підлягають
продажу на конкурсах
КОЕФІЦІЄНТИ
властивостей пакетів акцій, які оцінюються (Квл)------------------------------------------------------------------ | Розмір пакета акцій, що оцінюється | Розмір коефіцієнта | | | властивостей (Квл) | |---------------------------------------+------------------------| |до 25 відсотків від статутного капіталу| 0,7 | |включно | | |---------------------------------------+------------------------| |від 25 відсотків до 50 відсотків від | 0,8 | |статутного капіталу включно | | |---------------------------------------+------------------------| |від 50 відсотків до 75 відсотків від | 0,9 | |статутного капіталу | | |---------------------------------------+------------------------| |75 відсотків статутного капіталу і | 1 | | більше | | ------------------------------------------------------------------
Додаток 4
до Порядку визначення
початкової вартості пакетів
акцій відкритих акціонерних
товариств, що підлягають
продажу на конкурсах
ПРЕМІЯ
за ризик фінансового стану------------------------------------------------------------------ | Сумарний бал відповідно до результатів | Розмір премії, % | | розрахунку фінансових показників | | | (коефіцієнтів) і їх порівняння з | | | нормативними значеннями за всі періоди | | | аналізу* | | |------------------------------------------+---------------------| | 0-1 | 1 | |------------------------------------------+---------------------| | 2-3 | 2 | |------------------------------------------+---------------------| | 4-5 | 3 | |------------------------------------------+---------------------| | 6-7 | 4 | |------------------------------------------+---------------------| | 8-9 | 5 | ------------------------------------------------------------------
---------------
* Абзац третій пункту 3.10 Порядку.Додаток 5
до Порядку визначення
початкової вартості пакетів
акцій відкритих акціонерних
товариств, що підлягають
продажу на конкурсах
ПРЕМІЯ
за додатковий ризик інвестування у ВАТ------------------------------------------------------------------ |Порівняльний |До 0,2 |Понад |Понад |Понад |Понад |Понад 1,0 | |коефіцієнт |включно|0,2 до |0,4 до |0,6 до |0,8 до | | |фондоємногсті| |0,4 |0,6 |0,8 |1,0 | | |(Рі)* | |включно|включно|включно|включно| | |-------------+-------+-------+-------+-------+-------+----------| |Розмір | 5 | 4 | 3 | 2 | 1 | 0 | |премії, % | | | | | | | ------------------------------------------------------------------
---------------
* Розраховується згідно з формулою (4) Порядку.Додаток 6
до Порядку визначення
початкової вартості пакетів
акцій відкритих акціонерних
товариств, що підлягають
продажу на конкурсах
ПРЕМІЯ ЗА РИЗИК
розміру ВАТ------------------------------------------------------------------ | Величина порівняльного коефіцієнта | Розмір премії, % | |---------------------------------------+------------------------| |до 1,0 включно | 6,5 | |---------------------------------------+------------------------| |від 1,0 до 3,0 включно | 5 | |---------------------------------------+------------------------| |від 3,0 до 6,0 включно | 4 | |---------------------------------------+------------------------| |від 6,0 до 9,0 включно | 3 | |---------------------------------------+------------------------| |від 9,0 до 12,0 включно | 2 | |---------------------------------------+------------------------| |від 12,0 до 15,0 включно | 1 | |---------------------------------------+------------------------| |понад 15,0 | 0 | ------------------------------------------------------------------
( Додаток 6 в редакції Наказу Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
Додаток 7
до Порядку визначення
початкової вартості пакетів
акцій відкритих акціонерних
товариств, що підлягають
продажу на конкурсах
ПРЕМІЯ ЗА РИЗИК,
що враховує рівень зносу основних засобів-------------------------------------------------------------------------------------- | Порівняльний |Менше| Від 0,5 | Від 0,6 | Від 0,7 | Від 0,8 | Від 0,9 |Від 1,00 | | коефіцієнт | 0,5 |(включно)|(включно)|(включно)|(включно)|(включно)|(включно)| | (відношення | | до 0,6 | до 0,7 | до 0,8 | до 0,9 | до 1,0 |і більше | |середньогалузевого| | | | | | | | |коефіцієнта зносу | | | | | | | | | основних засобів | | | | | | | | | до коефіцієнта | | | | | | | | | зносу основних | | | | | | | | | засобів ВАТ) | | | | | | | | |------------------+-----+---------+---------+---------+---------+---------+---------| |Розмір премії, % | 6 | 5 | 4 | 3 | 2 | 1 | 0 | --------------------------------------------------------------------------------------
( Порядок доповнено додатком 7 згідно з Наказом Фонду державного майна N 576 від 17.04.2009 )
Додаток 8
до Порядку визначення
початкової вартості пакетів
акцій відкритих акціонерних
товариств, що підлягають
продажу на конкурсах
КОЕФІЦІЄНТИ
властивостей пакета акцій для застосування
порівняльного підходу------------------------------------------------------------------ |Пакет акцій, що |до 25 |від 25 |від 50 |75 | |оцінюється |відсотків |відсотків |відсотків |відсотків | |--------------- |від |до 50 |до 75 |статутного | |Групи пакетів |статутного |відсотків |відсотків |капіталу і | |акцій, які |капіталу |від |від |більше | |порівнюються |включно |статутного |статутного | | | | |капіталу |капіталу | | | | |включно | | | |----------------+-----------+-----------+-----------+-----------| |до 25 відсотків | 1 | 1,1 | 1,2 | 1,3 | |від статутного | | | | | |капіталу включно| | | | | |----------------+-----------+-----------+-----------+-----------| |від 25 відсотків| 0,9 | 1 | 1,1 | 1,2 | |до 50 відсотків | | | | | |від статутного | | | | | |капіталу включно| | | | | |----------------+-----------+-----------+-----------+-----------| |від 50 відсотків| 0,8 | 0,9 | 1 | 1,1 | |до 75 відсотків | | | | | |від статутного | | | | | |капіталу | | | | | |----------------+-----------+-----------+-----------+-----------| |75 відсотків | 0,7 | 0,8 | 0,9 | 1 | |статутного | | | | | |капіталу і | | | | | | більше | | | | | ------------------------------------------------------------------
Додаток 9
до Порядку визначення
початкової вартості пакетів
акцій відкритих акціонерних
товариств, що підлягають
продажу на конкурсах
СХЕМА
узгодження результатів оцінки--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- | МЕТОДИЧНІ | ДО 25 ВІДСОТКІВ ВІД СТАТУТНОГО|ВІД 25 ВІДСОТКІВ ДО 50 ВІДСОТКІВ|ВІД 50 ВІДСОТКІВ ДО 75 ВІДСОТКІВ| 75 ВІДСОТКІВ ВІД СТАТУТНОГО | | ПІДХОДИ, ЯКІ | КАПІТАЛУ ВКЛЮЧНО | ВІД СТАТУТНОГО КАПІТАЛУ ВКЛЮЧНО| ВІД СТАТУТНОГО КАПІТАЛУ | КАПІТАЛУ І БІЛЬШЕ | |ЗАСТОСОВУВАЛИСЬ|-------------------------------+--------------------------------+--------------------------------+-------------------------------| | |Питома вага методичного підходу|Питома вага методичного підходу |Питома вага методичного підходу |Питома вага методичного підходу| | |-------------------------------+--------------------------------+--------------------------------+-------------------------------| | |Майновий |Дохідний|Порівняльний|Майновий |Дохідний|Порівняльний |Майновий |Дохідний|Порівняльний |Майновий |Дохідний|Порівняльний| | | підхід | підхід | підхід | підхід | підхід | підхід | підхід | підхід | підхід | підхід | підхід | підхід | |---------------+---------+--------+------------+---------+--------+-------------+---------+--------+-------------+---------+--------+------------| | МАЙНОВИЙ, | 0,3 | 0,3 | 0,4 | 0,4 | 0,3 | 0,3 | 0,5 | 0,3 | 0,2 | 0,6 | 0,3 | 0,1 | | ДОХІДНИЙ ТА | | | | | | | | | | | | | | ПОРІВНЯЛЬНИЙ | | | | | | | | | | | | | | ПІДХОДИ | | | | | | | | | | | | | |---------------+---------+--------+------------+---------+--------+-------------+---------+--------+-------------+---------+--------+------------| | МАЙНОВИЙ ТА | 0,4 | 0,6 | х | 0,5 | 0,5 | х | 0,6 | 0,4 | х | 0,7 | 0,3 | х | | ДОХІДНИЙ | | | | | | | | | | | | | | ПІДХОДИ | | | | | | | | | | | | | |---------------+---------+--------+------------+---------+--------+-------------+---------+--------+-------------+---------+--------+------------| | ДОХІДНИЙ ТА | х | 0,5 | 0,5 | х | 0,6 | 0,4 | х | 0,7 | 0,3 | х | 0,8 | 0,2 | | ПОРІВНЯЛЬНИЙ | | | | | | | | | | | | | | ПІДХОДИ | | | | | | | | | | | | | |---------------+---------+--------+------------+---------+--------+-------------+---------+--------+-------------+---------+--------+------------| | МАЙНОВИЙ ТА | 0,5 | х | 0,5 | 0,6 | х | 0,4 | 0,7 | х | 0,3 | 0,8 | х | 0,2 | | ПОРІВНЯЛЬНИЙ | | | | | | | | | | | | | | ПІДХОДИ | | | | | | | | | | | | | ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Примітка. Якщо в межах методу ринкових мультиплікаторів використані результати продажів ВАТ - аналогів продажу, які відбулися за рік до дати оцінки пакета акцій, що оцінюється, питома вага порівняльного підходу збільшується на 0,2 з відповідним рівновеликим зменшенням питомої ваги всіх інших методичних підходів.
( Додаток в редакції Наказів Фонду державного майна N 709 від 08.04.2004, N 576 від 17.04.2009 )